著名交易大师、Global Macro Investor and Real Vision创始人兼首席执行官拉乌尔·帕尔（Raoul Pal）在X（前身为推特）上的一条帖子中向加密货币社区介绍了他所说的“宏观/加密货币之夏”的到来。据帕尔说，这一时期不仅是一个转瞬即逝的季节，也是金融和加密货币市场的一个重要阶段，深深植根于全球经济的周期性。

为什么宏观/加密货币的夏天很重要

Pal详细阐述了“宏观夏季”的概念，将其解释为“万物代码”周期的关键阶段，紧跟着金融状况指数，该指数在历史上比该周期提前了大约十个月。ISM（供应管理研究所）指数是衡量经济健康状况的关键指标，在这一时期往往会触底，标志着GDP增长的开始。

Pal的论文提请人们注意ISM商业周期中“近乎完美的3年半周期性”，这是由流动性动态及其核心的债务再融资周期推动的。他强调了流动性的重要性：“这是由流动性驱动的，流动性在2022年底触底……宏观夏秋都是关于流动性上升的，这是《一切准则》论文的核心部分。”

这种流动性的涌入对科技股至关重要，因为科技股在这些阶段历来表现强劲。然而，比特币以及更广泛地说，加密货币市场的反应最为剧烈。Pal展示了过去宏观夏季和秋季的惊人增长数据，以强调他的观点：

比特币：“2012/2013:+146倍，2016/2017:+30倍，2020/2021:+8倍…”以太坊：作为2016/2017和2020/2021周期的替代币，它实现了“2016/2017:+170倍，2020-2021：+41倍”。替代币（不包括ETH）：在上一个周期中，总市值上涨了“+24倍”。

Pal表示：“太疯狂了！当我们只看Altcoins ex ETH（我们只有上一个周期的较短数据）时，整个市值上涨了+24倍！其中包括数千个没有上涨的毫无价值的代币，所以我在这里不仅仅是挑选赢家。”。

DOGE是一种流行的模因币，被专家提到为“加密货币夏秋之力”的另一个主要例子，其价值在上述周期中经历了显著的乘数——“2016/2017:+136x，2020/2021:+370x”。

这些数字强调了宏观经济周期对加密货币估值的重大影响，Pal指出这些周期与比特币减半事件相一致。他表示：“加密货币夏季已经开始，并在减半后全面发展。”他强调了这些周期与更广泛的金融格局的相互联系。

值得注意的是，帕尔的分析并没有停留在过去；它展望未来，表明流动性预计将一直上升到2025年底。这种预期源于全球金融机制的复杂相互作用，包括美国可能会因利息支付的大幅增加以及美联储净流动性和财政部普通账户（TGA）的变化而增加印钞。

“美国会加入夏季派对吗？[…]我知道现在似乎不可能，但美国正处于大幅增加利息支付的边缘。[…]在某个时候，资产负债表将停止收缩，这足以向系统释放流动性。[……]我看不出他们是如何不以这样或那样的方式大规模扩大流动性的。”。

与此同时，帕尔预测，未来几个月将不仅仅是美国向金融系统注入流动性。他说：“我不知道是中国、欧盟、日本还是美国推动了这一进程，或者可能是全部。时间会证明一切的。”。

帕尔将自己的投资策略，尤其是在科技和加密货币方面，归功于从《万物密码》中获得的见解。这种方法使他为即将到来的宏观夏季做好了准备，他敏锐地关注着altcoin市场和所谓的“香蕉区”。他总结道：

但随着Alt季的到来，我们完全进入香蕉区，更大的游戏还没有结束。香蕉地带来了，它是一台巨大的财富机器。耐心会得到回报。与此同时，别搞砸了#DFTU

截至发稿时，BTC的交易价格为67003美元。