美国政府刚刚在三个月内为其资产负债表增加了超过5万亿美元。

财政部债务对便士数据库的数据显示，国家债务从12月27日的33.896万亿美元增加到3月27日为34.573万亿美元，增加了6770亿美元。

全球最大资产管理公司贝莱德的首席执行官表示，不断增加的债务很重要。

在一封新的致股东的信中，拉里·芬克对美国的资产负债表状况进行了分析。

“在美国，情况比我记忆中的更为紧迫。自疫情开始以来，美国已经发行了大约11.1万亿美元的新债务，而这只是发行的一部分。还有财政部需要支付的利率。

三年前，10年期美国国债的利率还不到1%。但在我写这篇文章的时候，它超过了4%，而3%的增长是非常危险的。如果目前的利率保持不变，未来十年将额外支付一万亿美元的利息。

为什么现在债务成了问题？因为从历史上看，美国通过发行国债形式的新债务来偿还旧债。只要人们想购买这些证券，这是一种可行的策略，但展望未来，美国不能想当然地认为投资者会想以目前的数量或溢价购买这些证券。如今，约30%的美国国债由外国政府或投资者持有。随着越来越多的国家建立自己的资本市场并在国内投资，这一比例可能会下降。”

芬克认为，不断膨胀的债务对该国的财政未来构成了真正的威胁。

“更多的领导人应该关注美国滚雪球般的债务。有一种糟糕的情况是，美国经济在20世纪90年代末和21世纪初开始看起来像日本，当时债务超过了GDP，导致了一段紧缩和停滞时期。

高负债的美国也将更难对抗通货膨胀，因为货币政策制定者如果不大幅增加已经不可持续的偿债法案，就无法提高利率。”

尽管目前的发展轨迹令人担忧，但芬克表示，债务危机并非不可避免。

“虽然财政纪律有助于抑制边际债务，但要提高税收或削减支出到美国大幅减少债务所需的水平（无论是政治上还是数学上）都将非常困难。但除了征税或削减之外，还有另一条出路，那就是增长。如果美国GDP在未来五年平均增长3%（按实际值而非名义值计算），那么美国的债务与GDP之比将保持在120%——很高，但合理。”。

我应该明确一点：3%的增长率是一个非常高的要求，尤其是考虑到该国劳动力的老龄化。这将要求政策制定者转移注意力。我们不能再把债务视为一个只能通过征税和削减开支来解决的问题。相反，美国的债务努力必须以有利于增长的政策为中心，其中包括利用资本市场建立最佳的增长催化剂之一：基础设施。尤其是能源基础设施。”

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