去中心化为金融业带来了不可估量的好处，引入了资产自我托管的无信任协议，有助于促进创新，并赋予用户更多的控制权。但与所有新技术一样，如果要成为主流，它必须克服一些棘手的障碍，而且很少有比流动性挑战更大的了。

DeFi缺乏流动性是一个重大问题，因为去中心化协议完全依赖于它，如果它们没有流动性，可能会阻止它们正常运行，导致无法控制的资产价格波动、高度下滑和低效做市。

这个问题源于这样一个事实，即去中心化的交换平台和协议必须创造自己的流动性，这涉及到挖掘其用户基础。因此，任何特定DEX的可用流动性都受到其用户数量的限制，因为正是这些人被激励将代币存入其流动性池。如果DEX平台没有足够的流动性，用户可能很难以他们想要的价格买卖资产，在某些情况下，他们的订单可能会无法兑现。如果要认真对待DeFi，这种情况就无法持续下去。

碎片化挫折

对DefiLlama的快速检查表明，流动性对该行业来说应该不是一个真正的问题，因为目前DeFi生态系统中锁定了价值超过990亿美元的价值。然而，DeFi的问题是碎片化。如今，有几十个不同的区块链都支持DeFi应用程序。这些区块链中的每一个都是一个独立的网络。它们都有自己的共识算法、哈希技术和交易处理速度，具有不同的区块大小等等。这使得它们彼此不兼容，这意味着加密资产在它们之间的转移非常困难。

例如，以太坊是最大的DeFi区块链，但它只占锁定总价值的大约一半。其他流行的DeFi连锁店，如Avalanche、Aptos和Solana，在DeFi的TVL份额要小得多。因此，可用的流动性分散在许多不同的链上，这意味着每个协议只能获得可用资本的一小部分。

由于这种碎片化，任何创新的新协议面临的最大挑战之一是引导其启动所需的流动性。他们的大部分努力都集中在吸引维持新协议所需的流动性提供商上，这意味着可以在实际创新上花费更少的时间。这是一个资源密集型的挑战，为新协议的进入创造了很高的障碍。

修复碎片

在DeFi行业内，绝大多数去中心化协议都专注于现货交易和永久交易。期权等另类市场几乎没有对DeFi领域产生影响。

为了改变这一现状，伊萨卡协议创建了一个非监管风险原始模型，旨在将链上期权的数量增长到数十亿美元。重要的是，它表示将通过解决流动性碎片化的挑战来做到这一点。最终，它希望将DeFi期权市场规模扩大到数万亿美元，以满足对结构化收益的巨大需求。

伊萨卡解决流动性碎片化问题的方法是一种新颖的匹配引擎，它本质上将期权收益提取为用智能合约构建的可组合构建块。通过这种方式，它将支持具有条件顺序逻辑的原子顺序匹配。它基于复制、投资组合主导和抵押品优化等原则来实现这一点。

它的解决方案听起来很复杂，事实上确实如此，但它也很巧妙。伊萨卡通过无许可的基础设施解决了DeFi选项中分散的流动性和缺乏风险分担机制的问题，使流动性能够跨链聚合，支持跨时间和事件范围更高效的风险分担，最终实现更高效的市场。它的秘密酱汁是一个基于拍卖的算法市场清算框架，可以抵御矿工可提取价值或MEV操纵。此外，该框架还支持几乎任何DeFi资产的可组合选项和结构化产品市场的部署。

伊萨卡匹配引擎由许多运动部件组成。它以离散的间隔实现频繁的批量拍卖，通过拍卖而不是传统的订单簿有效地匹配订单。它还引入了风险共享构建块或RSSB的概念，RSSB被定义为可静态复制的衍生物，直接集成在其中，以确保订单在原子级别上匹配。

混合整数线性规划优化使匹配引擎能够搜索清算价格和相关的一致订单集，这些订单以最佳方式满足这些价格，从而最大限度地提高执行量并满足用户的最佳执行要求。最后，它还采用了“投资组合主导”机制，通过合并订单并进行匹配，确保协议资产始终超过负债，从而确保以无风险的方式进行匹配。

所有东西都通过智能合约连接在一起，智能合约强制执行交易后结算，抵押品要求由一个新颖的抵押品优化引擎处理。Axelar的跨链网关协议起到了跨多个区块链桥接资产、聚合流动性的作用。所有这些都发生在伊萨卡应用程序的幕后，该应用程序使专业交易员能够实施一系列期权交易策略，包括简单的回报和更复杂的结构化产品。

跳跃式DeFi选项

伊萨卡的团队对其协议寄予厚望，表示希望将其嵌入风险分担工具生命周期的每个阶段。毫无疑问，这是一个雄心勃勃的项目，因为伊萨卡正在建设一种全新的基础设施，将重新构想DeFi的衍生品市场。但如果它有回报，它很可能正是DeFi一劳永逸地解决其流动性碎片化所需要的。