昨日，币安第 32 期项目 Arkham（Arkham）以日内 18% 的跌幅位列跌幅榜榜首，最大跌幅一度超过 20%。跌幅如此之大，再加上近期Arkham 钱包地址转出 2500 万代币（其中 600 万转入币安地址），项目方「套现砸盘」的传闻引发社区广泛讨论。

在官方介绍中，Arkham将自己称为「全球首个链上情报交易所」，为用户提供了一个名为Arkham Intel Exchange的市场供链上情报信息进行流通交易，并使用 AI驱动的算法地址匹配引擎。此外，官方称 Arkham 的投资者之一是不具名的 OpenAI 的创始人（社区解读是 Sam Altman），深度绑定 AI 概念。

正因如此，在今年年初 AI 浪潮中，Arkham 也成为 AI板块龙头概念币之一，与 WLD 并称为「OpenAI 两大嫡系」，价格从 2 月初的0.5 USDT一度冲到3.99 USDT，表现十分亮眼。

不过，随着 AI 概念近期遇冷，以及昨日的社区传闻，ARKM 价格较高点已经腰斩。

质疑：团队提前解锁砸盘，导致ARKM暴跌

为了弄清Arkham团队是否真的提前解锁代币，我们要将时间线稍微拉长至 4月3日的几笔可疑转账进行分析。

根据链上分析师余烬监测，2500 万枚 ARKM（约 6250 万美元）代币从 Arkham 生态基金和财库解锁转出。其中有600 万枚 ARKM（约 1500 万美元）代币转入币安，这600万枚 ARKM 代币中100万枚来自Arkham 财库地址解锁转出，另500 万枚 ARKM 代币来自Arkham 生态基金地址解锁转出（如下图）。

这一系列的可疑转账也受到数据分析平台Nansen的关注。经过详细分析，Nansen认为Arkham团队存在秘密解锁部分代币转移到交易所准备出售的可能。

链上分析机构0xScope结合ARKM代币经济模型进一步拆解这几笔可疑转账。

根据 ARKM 代币经济学，其10亿枚代币总供应量中的40.5%分配给投资者、核心贡献者和顾问，这些代币在开盘后锁定 1 年，并在接下来的 3 年内线性解锁。因此，结合ARKM于2023 年 7 月 18 日上线币安，这部分代币的首次解锁应为今年7月，如今距离解锁还有 3 个月时间。

根据整理的数据，原本应该有40.5%代币的锁仓合约目前仅剩35.5%，0xScope认为团队秘密解锁该部分代币并转移至交易所准备出售。

官方澄清：代币转移符合治理规范

对于社区质疑的项目方抛售砸盘，Arkham 也在社交媒体做出回应。根据官方所说，转移代币中有 2000 万枚 ARKM 代币是从基金会金库转到单独的钱包，该交易已在最近的 Arkham 治理提案中得到了批准。如下所示：

我们查证后发现，该提案确实存在，并且于 3 月 24 日正式投票通过。该提案要求用基金会金库中的 2000 万枚 ARKM建立资金池 I，由 Arkham 基金会管理，并酌情分配 ARKM，包括支持开发工作、支持早期加密项目、激励情报收集以及支持增长计划，例如在体育和媒体领域的合作伙伴关系、推动网络的扩展。

不过，有意思的是，本次投票仅有14个地址参与投票，其中投票数第一的地址占据了绝对的权利（第一名投票数为9600万枚ARKM，第二名投票数仅为3800枚ARKM）。投票数第一的地址（0x0f88开头）近几个月的合约记录均只与Arkham 项目相关合约交互并批准相关转账，可以推测应该是项目方控制的地址。简单来讲，Arkham 基金会自己给自己批准了一项预算。

此外，Arkham 表示另外 500 万枚 ARKM代币来自生态系统基金，这些代币是根据已发布的代币经济学解锁的。根据该代币经济学，生态系统基金在 5 年的时间里解锁，从启动时的 7000 万开始。生态系统基金目前持有 2.6 亿 ARKM，超过了锁定代币的数量。

Arkham 强调，「所有团队和投资者代币仍然完全锁定」，用户可以使用平台上的顶级持有者功能进行追踪。

团队秘密解锁砸盘还是恶意FUD引起散户恐慌抛售？

综上，我们可以得出的结论是确实有2500万枚ARKM 代币从生态基金和财库解锁转出。

只不过，0xScope认为这2500万枚ARKM代币的转出来自团队、投资者以及顾问的锁仓代币，而Arkham官方一口否定，解释这2500万枚ARKM 代币转移与以往的代币转移一样，均为已经解锁的代币进行常规转移（其中2000万枚ARKM 代币转移在3月下旬的提案中通过）。

但是，无论是否来自解锁代币，确实有 600万枚ARKM 代币流入币安，并且大部分代币是通过做市商 GSR 使用多个地址转入。针对这一问题，Arkham 基金会并没有给出明确的解释。或许是因为近一个多月价格飙升，团队想要提前锁定部分收入以备后续之需。但这一行为无疑是昨日大跌 20% 的导火索，直接导致用户恐慌。

关于 ARKM 后续动向，我们也将持续关注。