作者：IGNAS | DEFI RESEARCH 翻译：善欧巴，

Bitcoin 减半和 Runes 协议即将到来！

比特币减半还有 3 天就要发生，而 Runes 协议也将同时在减半区块上线！

相信你已经听说过 Runes 协议，但我想分享一下我为什么短期看跌但长期看好的观点，以及如何做好准备，使用哪些协议/工具来抓住机会。

对 Runes 协议的看法 (短期)

首先，我将分享我对 Runes 的一些负面看法。

我预计在协议上线之前，预热市场将会持续火热。像 Runestone、RSIC 和 PUPS 这样的资产已经大幅上涨，持有这些资产的人将获得 Rune 代币的空投。新发行的 Rune 代币可能会在一段时间内表现强劲。

但是，就像 NFT 热潮在 JPEG 揭露后消退一样，市场也会降温。以下是一些原因：

• 对于资金不足的交易者来说，比特币的交易费用将变得非常昂贵，从而限制他们积极交易 Runes（这反过来会促进比特币 L2 的发展）。

• Runes 在交易体验方面可能并不会比 BRC20 有明显改善，因为 UTXO 和 BRC20 的交易方式类似于 NFT。

• Uniswap 和 Ordinal 钱包的早期交易界面与 BRC20 相同，一次交易中只能买卖两种信息：1）代币数量和 2）每个包裹的价格。

• 新发行的 Rune 代币数量将非常庞大：每天可能会铸造数十或数百个新代币（并且手续费很高），这会分散交易者的注意力，降低每个代币的资金流入。

• 至少在最初，Runes 在实用性上与 BRC20 一样，都是 memecoin。随着“新”的兴奋消退，这种情绪可能会减弱，尤其是如果没有 Rune 代币能够维持涨势并且散户投资者亏钱的话。

• 另外，Casey Rodamor 自己设置的 Rune 0 (UNCOMMON•GOODS) 系列也很难被拉高，因为它 1）可以在 4 年内免费铸造，2）每次交易只能铸造 1 个。

对 Runes 协议的看法 (长期)

如果我的判断正确，Runes 协议上线后炒作热度会迅速降温，那么最好的机会将出现在抛售之后。

以下是原因：

• 对叙事的炒作往往一波接着一波。

• 第一波通常由新奇事物的兴奋感所驱动，通常源于创新技术或简单的 meme 潜力。meme 代币有点像赌博：绝大多数被拉高的 meme 代币很少有第二波上涨。

• 但是，基于技术创新的叙事炒作在第一波炒作热潮消退后更有可能恢复。Ordinal Inscriptions 在 2022 年 12 月推出，但第一波主要浪潮伴随着 2023 年 5 月 BRC20 的推出。可自由铸造的 BRC20 快速拉升然后下跌，但随着开发人员继续构建，第二波和第三波浪潮在 2023 年底到来。

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• 现在我们是 Ordinals 的第四波浪潮，伴随着预热 Runes 的炒作。虽然许多叙事无法在第一波中幸存（查看 ERC404 交易），但我相信 Runes 将会有第五波、第六波甚至更多波浪潮。

原因如下：

• 多个协议正在为 Rune 代币构建基础设施。但是开发新的 DEX/市场需要时间。例如，Saturn 正在为 Rune 构建一个看起来熟悉的 DEX，但使其用户体验流畅还需要时间。我将在下面分享更多值得关注的协议。

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• Runes 协议旨在围绕单一标准整合 BTCFi 行业以进行开发。试想如果没有统一的 ERC20 标准，以太坊会是什么样子 - 代币在 Aave 和 Uniswap 之间将无法互换。这正是比特币目前的情况。在 Runes 之前，我们有 BRC20、CBRC-20、ARC-20、BRC-420 等，一团糟。

• 我也长期看好 Runes，因为它抓住了蓬勃发展的加密生态系统的三个支柱。这是我对本次牛市的框架。

在我看来，任何加密生态系统的成功都由三个关键要素驱动：技术创新、代币铸造机会和迷人的故事讲述。以下是 Runes 如何融入其中的解释。

• 技术创新：我们以前被告知比特币上不可能存在 NFT 和代币。然而，本周期比特币 NFT 的表现已经超越了以太坊 NFT。比特币上第一个 BRC-20 代币 ORDI 在币安的交易价格为 10 亿美元。

诀窍在于将可替代的聪 (satoshis) 转换为不可替代的聪。当一个聪上面有铭文时，它就不再等于另一个聪了。

这是本周期最令人兴奋的“从零到一”的创新之一。如果您想知道我们如何走到这一步，请查看我之前关于 BTCFi 的博客文章。

• 代币铸造：这是我们拥有加密周期的原因之一。在每次牛市期间，都会凭空创造出新代币并赋予它们疯狂的估值。正如央行可以超印法币一样，随着资金和注意力流入加密领域，我们也倾向于发行太多代币。因此，市场崩溃。

本周期没有什么不同。早在本轮牛市开始之前，我就写过更多关于它是如何发生的文章。

然而，代币铸造以前一直局限于智能合约区块链，例如以太坊/Solana。直到 Ordinals 理论的出现，它意外地催生了 BRC20。

由于无限的代币铸造，我曾对 BTCFi 感到担忧。BRC20（和 Runes）可以轻松铸造，而无需任何实际价值累积，因为比特币上没有智能合约。

但是 Ordinals 社区通过将“元老级”价值赋予早期 Ordinal NFT 并空投代币给这些 NFT 收藏品，成功找到了趋同的谢林点 (Schelling points)。

此外，如果没有直接的价值累积，所有 BRC20 代币本质上都是 memecoin。只有 ORDI 作为第一个 BRC20 代币成功引起关注，但现在 PUPS 可能已经越过了“鲁比孔河”，成为比特币上真正的 memecoin。PUPS 价格越高，它对散户投机者的信念就越强。

最后，一个不断发展的 BTCFi 生态系统正在涌现，其原生代币挑战了 memecoin 的地位，并使持有 BRC20/Runes 作为价值累积代币变得合理化。稍后会详细介绍这一点。

• 引人入胜的叙事故事：叙事赋予技术层面和代币经济模型生命力，使人们能够理解、相信并参与其中。

例如，比特币 Ordinals 作为最安全和最去中心化的区块链上的不可替代代币，这是一个性感的故事。此外，在“老顽固”比特币上玩 memecoin？这比在 Solana 或以太坊上玩 memecoin 酷多了。

加密推特圈正在追赶 Ordinals/Runes 的技术创新，相关叙事非常火热。

如果您错过了预热 Runes 代币的时机，那么这种短期看跌但长期看好的情景可能是最好的情况。它可以让您在炒作消退后，在第二波 Runes 浪潮到来之前，有足够的时间进行研究和准备。

学习的最佳时机是昨天，其次是今天。因此，这里是对 Runes 的简要介绍。

需要了解的有关 Runes 协议的信息

Runes 协议由 Ordinals 理论的创建者 Casey Rodamor 开发，作为对 BRC20 的驳斥。Casey 不是 BRC20 的粉丝，因此预计 Casey 会像对 NFT 做的那样，再次对可替代代币下手。

你看，BRC-20 代币使用刻写在聪上面的 JSON 数据（文本格式数据）。它们更像是 NFT 而不是可替代代币那样易于交易。例如，你需要在买卖或转移这些代币之前进行“铭文”（通过在比特币上进行链上交易）。

此外，BRC-20 会创建阻塞网络的“垃圾”或“剩余”交易。

另一方面，Runes 使用让所有人头疼的 UTXO 模型。以下是我对此的分解：

以太坊遵循基于账户的模型，而比特币使用 UTXO（未花费交易输出）来跟踪用户状态和余额。

例如，如果您拥有 1 个比特币的 UTXO 并想发送 0.3 个比特币给别人，那么交易将使用整个 1 个比特币的 UTXO 作为输入。然后，交易将创建两个输出：一个向接收者发送 0.3 个比特币，另一个将 0.7 个比特币（减去任何交易费用）作为两个新的 UTXO 返回到您的地址。

因此，从技术上来说，当你表示“我拥有 1 个比特币”时，你应该说：“我拥有可以让我花费 1 个比特币的 UTXO。” (感谢 Alchemy 提供的这句话。)

在上面的例子中，当您使用 1 个比特币的 UTXO 作为输入时，该 UTXO 会被“销毁”，并会铸造两个新的 UTXO：0.3 个 UTXO 发送给接收者，0.7 个 UTXO（减去费用）返还给您。

正如您所看到的，这些 UTXO 就像 NFT！

但是，虽然每个铭文（例如 BRC20）都是唯一的，但每个单元的 Rune 都是一样的。它们是可互换的代币。您可以像普通比特币一样转移 Rune 代币，而无需每次发送它们时都进行 BRC20 铭文。

对于 Runes，UTXO 现在可以存储 1 个比特币、100 个 Rune 代币 A 和 50 个 Rune 代币 B 作为“Runestone”（符文石）。

提示：通过将您愿意为每个 Rune 投资的比特币金额发送到新钱包来创建多个 UTXO。这样，您无需等待之前的交易完成就可以参与多个代币。或者使用 Luminex。

Runestone（不要与 Runestone Ordinals 混淆）是 Rune 协议消息，当您发送 UTXO 时存储在比特币交易输出中。

Runes 协议即将在比特币减半区块上线！这是即将发生的一些事情的摘要，以及您在社交媒体上看到相关讨论时应该理解的术语。

有关 Runes 协议的术语解释

• Runestone (符文石)：Rune 协议消息，存储在比特币交易输出中。它可以包含雕刻 (etching) 新符文、铸造现有符文以及在地址之间转移符文的信息。

• Etching (雕刻)：首次铸造 Rune 的过程。雕刻完成后，属性将无法更改。

• Edicts (法令)：尚未涵盖，将在以后的文章中介绍。

您可以在 Casey 的官方文档中学习所有这些炫酷的词汇，以给您的朋友留下深刻印象。

以下是您应该了解的有关 Runes 的一些其他简单术语和事实：

• Rune 名称：最初只能使用 13 个以上的字符名称；此限制每 4 个月减少一个字符，直到四年后所有名称都可以使用。

• Rune 编号：指示 Rune 的创建顺序，从“Rune 0”然后是“Rune 1”等开始。

• 首个 Rune (UNCOMMONGOODS)：免费铸造，没有供应上限，每次铸造只能铸造 1 个 UG。1 UG 基本相当于比特币交易费用。

• Rune ID：根据交易区块和位置生成，例如“500:20”。

• 您可以通过输入 Rune ID 来铸造 Rune。例如，Telegram 上的 RuniGun 机器人将允许通过 Rune ID 铸造 Rune。因此，如果您知道 ID，则可以不依赖第三方 UI 进行铸造。您可以查看机器人 (免责声明，我与此机器人没有任何附属关系，只是在 X 上找到它)。

• Rune 符号：Rune 的非唯一货币符号，例如 $, ⧉, 或 或通用货币符号 ¤。

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留意即将上线的项目、协议和工具

我最初计划写一篇关于“如何为 Runes 协议发布做好准备”的文章。但是 X 上已经有几个类似的帖子讨论相同的协议。

关键要知道的是，Rune 游戏已经开始，多个预运行协议已经启动，承诺在比特币减半区块的协议启动后空投 Rune 代币。

炒作始于 RSIC 协议，该协议神秘地向 Ordinal OG 钱包的 RSIC NFT 矿工空投了代币。

当时我说“BTCFi 领域正在酝酿一些重大事件”，但实际上并不知道会如何发展。我们现在知道 RSIC 开始了一场竞争，以吸引 Rune 投机者的注意力。

如果您没有持有 RSIC，我认为现在不是进入的合适时机：通过持有 RSIC 并挖矿 RSIC 积分，您可以获得 RSIC Rune 代币奖励。理论上，RSIC 在减半区块应该以 0 美元交易。

作为对 RSIC 团队（他们将 10% 的 RSIC 留给自己，空投标准也不透明）的回应，Leonidas 向 112.4k 个 OG 钱包启动了 Runestone 空投。通过持有 Runestone，您将不仅获得一个，而是三个 Rune memecoin 代币。

“本月晚些时候获得一个，今年晚些时候获得一个，当我们成为世界上顶级 memecoin 时再获得一个” - Leonidas

Runestone 目前市值 5.49 亿美元，是仅次于 Rune Pups + PUPS 的第二大预热 Runes 系列收藏品。

但由于 RSCI 距离减半时间越近，其价值就越低，因此根据鲸鱼市场上每 1 个 RSIC Rune 的价格 0.028 美元计算，真正的 RSIC 估值约为 5.88 亿美元。

Rune Pups（8000 万美元 + PUPS memecoin（4.21 亿美元）的总交易额为 5.01 亿美元。请记住，Rune Pups 和 PUPS 代币持有者都将迁移到 Runes，其中 23% 分配给 Rune Pups，77% 分配给 PUPS。

Rune Pups NFT、Uniswap 上的 PUPS 和 Solana 上的桥接 PUPS 之间通常存在套利机会。

这不是财务建议，但是您愿意以这些估值参与吗？如果我的短期预期正确，那么他们的估值应该会在发布后不久下降。

无论如何，这是一个您应该自己做出的投机决定。Magic Eden 上还有其他多个估值低于 1 亿美元的 Runes 协议。

不过，我不会卖。我早期进入了这个生态系统，并且愿意持有。此外，这三种主要资产正成为 Rune 生态系统的谢林点，希望它们能够保值并获得更多空投。

从长远来看，新的协议将出现以利用 Runes 协议的炒作热度。以下是您要开始使用的协议和工具。

著名协议

• Luminex：铸造符文，可以拆分 UTXO，用同一个钱包铸造多个符文。由 Xverse 钱包推广，所以可能不错。

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• Sovryn：用自己的侧链交换/借贷符文。减半时启动。 Sovryn 将在 Bob L2 上启动他们的 DEX，这与我推荐链接相同。

• RunePro：构建 dex 和 Etching 协议。还没有直播。 https://twitter.com/Rune_Pro

• Rune Bitcoin：为符文提供蚀刻、转移服务，同时还建立一个市场和一个 DEX。

• Runessance：符文和比特币的借贷协议。

• Liquidium：借用序数和符文。或者赚取比特币收益。积分系统直播。Liquidium空投有积分。

• Saturn：比特币资产的 AMM/Orderbook 交易所。 Runes 发布期间可能不存在流动性。

• RuniGun：用于铸造、创建和管理符文的 Telegram 机器人。无法导出我的私钥，所以要小心。

但您可能会使用Magic Eden和Unisat来交易 Runes 和 OKx Web3 钱包（如果您是移动用户）。就我个人而言，我交替使用 Unisat、Xverse 和 OKx 钱包。

以后我会专门写一篇关于BTCFi生态系统dApps的博文。这里有很多解压内容，所以请务必订阅。

有用的符文工具

• SatScreener：符文和比特币生态系统的实时代币聚合器。由于比特币生态系统的 Coingecko/CMC 很糟糕，Satscreener 是跟踪代币信息的地方。

• Runesmarketcap：按出处、市值、类型等查找 Rune 协议。

• Runealpha：符文浏览器、实时数据、蚀刻（铸造）协议合二为一。很有用。

• 符文终端：构建扫描仪、铸币机和启动板。有自己的序号，将在减半后奖励 RUNI 空投。

BTCFi 还处于早期阶段。这就像时光倒流，回到 2019-20 年 Uniswap 诞生之前的以太坊 DeFi，机会将会很多。