作者：Techub 精选编译

香港时间 2025 年 5 月 7 日 18:05 以太坊已抵达 Pectra 主网升级预定 Epoch 364032 处， Pectra 升级已完成。

原文标题：《The Bullish Case for Ethereum》

撰文：Ignas，DeFi Research

编译：J1N，Techub News

什么是 Pectra 升级?

Pectra 升级是以太坊升级路线重要的里程碑， 它合并了 Prague（执行层） 和 Electra （共识层） 更新。

以前， 以太坊的所有重大升级都备受关注， 但这次的 Pectra 升级似乎不受市场关注。

我明白为什么。以太坊此前经历了重大变革： 从 PoW 到 PoS 迁移、以太坊销毁启动以及 EIP-4884 等。Pectra 升级虽然规模上比不上前几次，但也有一些有意思的更新。

1. 账户抽象化： 最终提升用户体验

Pectra 升级最大的变化之一是账户处理方式。

目前， 管理钱包需要经历许多繁琐的步骤， 从签署交易到管理不同网络中的交易费。通过账户抽象化，Pectra 升级简化了整个流程。

EIP-3074 和 EIP-7702 是两个提议的改进。EIP-3074 允许传统钱包 （外部自有账户或 EOA） 与智能合约交互， 例如启用批量交易和赞助交易。

EIP-7702 更进一步， 允许 EOA 在交易期间临时充当智能合约钱包。临时是指您的 EOA 钱包仅在交易期间成为智能合约钱包。它通过在 EOA 地址中添加智能合约代码来工作。我们来看看理想中的运行情况：

• 仅一次交互便可以直接将 USDC 并兑换 UNI，不需要 approve。

• DApp 可以替用户支付 Gas 费用

• 预先批准用户想与钱包需要使用的 DApp 并设置支出限额

Vitalik 写的 EIP-7702 似乎已经优先考虑了 EIP-3074，EIP-7702 还与 AA 的实现兼容。

「EOA 临时成为智能合约」这个 idea 很酷， 因为当前的 DApp 通常与智能账户钱包不兼容（尝试将 Safe 或 Avocado 多重签名与 DApp 一起使用）。希望升级后 AA 能获得更多关注。

2. 权益质押优化

对于运行验证器的用户，Pectra 升级带来了一些重大变化。

EIP-7251 将验证者的最大抵押金额从 32 枚以太坊增加到 2048 枚以太坊。它允许大型抵押提供者整合其抵押， 减少验证者的数量并减轻网络负载。

对于资金体量较小的抵押者来说， 这也是一个利好， 因为它提供了更灵活的抵押选项（可以抵押 40 个以太坊或复合奖励）。此外， 以太坊抵押排队将从数小时缩短到几分钟。

令我兴奋的一大亮点与 MEV 缓解有关， 但似乎不会在 Pectra 升级中实现。

3. 可扩展性改进

Pectra 通过 EIP-7594 引入了对等数据可用性采样（PeerDAS）。

与之前的 Dencun 升级中的 Proto-Danksharding 一样，PeerDAS 将在 L2 上带来更低的 Gas 费。但我找不到它便宜多少的数据（我认为 PeerDAS 在高使用率期间会特别有用）。0xBreadguy 提到 Pectra 升级将把 blob 容量扩大 2-3 倍。

此外还有多项技术升级， 例如 BLS12-381 可缩短 BLS 签名（降低 gas 成本），EIP-2935 可在无需区块链历史的情况下验证交易。

这些 EIP 与最终将取代现有 Merkle Tree 结构的 Verkle Trees Transition（EIP-6800）一起， 可以使轻量级客户端更加安全， 并使节点更容易参与网络， 从而提高去中心化程度。

其中一项重大变化是 EVM 的变更， 通过 11 项 EIP 标准， 将更易于编写和部署智能合约， 降低成本并提高效率。换句话说， 在以太坊上开发将变得更加顺畅。

Ethereum Intern 的这条推特简单解释了技术升级的影响。

我很高兴单槽 （SSF） 终于随着 Pectra 升级推出， 但尚未包含在接下来的大阪升级中。

Vitalik 在 2023 年 12 月分享道，SSF 是解决以太坊 PoS 设计中大多数缺陷的最简单方法。

目前， 以太坊的权益证明共识机制需要大约 15 分钟才能完成一个区块的最终确认， 这意味着如果没有实质性的经济惩罚， 就无法更改或删除该区块。SSF 试图将这一时间缩短到一个单槽， 大约 12 秒， 确保区块在创建后几乎立即完成最终打包确认。

实际上， 这意味着更快速、更安全的桥接， 以及更快速充值至 CEX 。令人失望的是， 目前还没有实现这一点。升级中不包括这一点是令人失望的， 因为这表明以太坊开发者仍未将一级扩容作为优先事项。

无论如何，Pectra 升级是一项技术升级， 但我认为市场低估了它的重要性。

现在， 我们来谈谈以太坊的价格。

VanEck 预测， 到 2030 年， 以太坊的价格将达到 11800 美元。

老实说，11800 美元的价格相当保守的（我希望以太坊的价格能更高）， 但请记住，VanEck 预测， 到 2030 年，Solana 的价格仅为 335 美元。

因此， 根据基本预测， 以太坊的潜力是 4.4 倍， 而 SOL 仅为 2.2 倍。请注意， 这两项预测都是一年前在以太坊 ETF 推出之前做出的， 所以我很想看看他们最新的预测。

顺便说一句， 如果您需要更多的看涨观点，Ark Invest 首席执行官 Cathie Wood 预计， 到 2030 年， 以太坊将达到 16.6 万美元，比特币将达到 130 万美元。

不过， 我对 VanEck 看涨以太坊到达 5.1 万美元是现实的。VanEck 的以太坊价格预测是基于：

• VanEck 预计， 到 2030 年， 以太坊将凭借其作为全球区块链结算网络的先发优势， 在智能合约平台中占据 70% 的市场份额。

• 预计到 2030 年， 以太坊的收入将从每年 26 亿美元增长到 510 亿美元。这一增长归因于交易费用、MEV 的增加以及「安全即服务」（SaaS）的推出，即使用以太坊质押来保护其他协议（restaking）。

• 预计以太坊将在金融、银行、支付、元宇宙、社交、游戏和基础设施等领域占据更多的经济活动。

• 以太坊作为价值存储资产的潜力得到了认可， 其可用性因智能合约可编程性和跨链消息传递技术而得到提升。

以下是基础、熊市和牛市情景的总结。

以太坊占据 70% 的智能合约平台地位在我看来相当合理， 尽管目前以太坊的主导地位仅为 58%，但加上所有二级市场， 约为 65%。即便 SOL 疯狂上涨， 但自 2022 年初以来以太坊的主导地位一直保持不变。

TVL 的占比将是一个关键指标， 因为机构较为关心该指标。