• 索拉纳 第一季度末较开盘价 190 美元下跌 34.7%，削弱了结构性支撑位。
• 单靠基本面因素不足以抵消获利回吐的影响。

索拉纳[SOL]2025 年伊始，它似乎要证明什么——事实也确实如此。

第一季度，链上交易活跃度持续提升，推动 SOL 价格持续走强。交易吞吐量激增，活跃地址数攀升，网络参与度再创新高。

但价格走势又如何呢？这种运营速度是否转化为了有意义的市场吸引力？并非如此。

尽管基本面良好，但 SOL 第一季度收盘价较开盘价 190 美元下跌 34.7%，反映出大盘普遍疲软，许多同行股价横盘整理。

现在，随着我们深入第二季度，投资者不禁要问：Solana 能否在两个方面都取得成功——强劲的基本面和季度回报的反弹？

第一季度概况：价格压力下创纪录的经济活动

Messari 的深度探索失败Solana 第一季度关键指标大幅上涨.

链上 GDP 环比增长 20%，达到 12 亿美元，而稳定币供应量飙升 145%，达到 125 亿美元，其中 USDC 就增长了 148%，达到 97 亿美元。

事实上，DEX 的日交易量平均达到 46 亿美元，1 月 18 日更是飙升至惊人的 360 亿美元——占纳斯达克日交易量的 10% 以上。

贝莱德 (BlackRock) 和阿波罗全球 (ApolloGlobal) 等巨头推出了现实世界资产 (RWA)。此外，Polymarket 等预测市场也增加了对 Solana 的支持，这表明该网络正在吸引大量资本和用例。

90 天内的高速增长证实了 Solana 的开发人员正在有条不紊地为下一波 DeFi 和 Web3 浪潮做准备，这进一步证实了AMBCrypto 的论文现货 Solana ETF 的到来可能比市场想象的要近。

但我们必须认清现实：基本面只是成功的一半。

如果 SOL 不能将这种链上优势转化为价格 Alpha，并在 FUD 的冲击下回馈耐心持有者，那么它就有可能回调至第一季度的 95 美元底部。早期预警信号正在显现。

LTH 的抛售引发了人们对 Solana 第二季度业绩的质疑

Solana 在第二季度开始时的价格为 124.56 美元，此后一路飙升至 167.72 美元，涨幅达 34.4%。

早期逢低买入者目前处于有利位置，成本基础稳定在 95 美元第一季度底部附近，目前比现货价格高出 75%。

未实现收益正在累积，但随着后期多头的涌入，退出流动性的时机似乎已经成熟。

5 月 14 日，随着 SOL 发行量达到 176.65 美元，Coin Days Destroyed (CDD) 飙升至月度高点 17 亿。

就背景而言，CDD 的激增表明年龄较大、信念坚定的持有者正在减持股票以增强实力。

自达到峰值以来，SOL 已下跌近 6%，与过去 CDD 大幅下跌与市场见顶同时发生的周期相似。

因此，为了保持第二季度的乐观势头，Solana需要的不仅仅是使用指标。相反，它需要持续的买方信心和新的资本流入，以转变 它是 操作力量 进入 实际的 季度返回。

否则，这轮反弹有可能演变成又一轮被高活动掩盖的分配。