日本政府周五公布的数据显示，日本4月份核心通胀率跃升至3.5%，创两年多来最高水平。通胀率上涨的原因是，日本央行正考虑暂停加息，以评估美国关税的影响，导致物价上涨。

日本核心通胀率（不包括食品和能源价格）高于预期的3.4%。日本通胀率也从上月的3.2%升至3.5%，创下2023年1月以来的最高水平。

日本通胀上升速度快于预期

讽刺的是，日本的核心通胀率实际上并不高；然而，由于大米是CPI篮子的重要组成部分，日本大米价格飙升，扭曲了民众的通胀预期。与此同时，日本央行正忙于控制……pic.twitter.com/2zo9nw1wJO

— zerohedge (@zerohedge)2025年5月23日

日本 4 月份消费者物价指数同比上涨 3.6%，与上月持平比较的2024年4月，日本经济增速预计将达到3.6%，高于此前预期的3.6%。该增速仍高于日本央行2%的目标。日本央行行长上田一夫已表明，鉴于物价趋势，他计划加息。他还表示，需要密切关注美国关税的影响。

日本大米价格上涨，一年来已翻番。日本农业省周一表示，截至5月11日当周，日本约1000家超市销售的大米平均价格再创历史新高。农业省还指出，每5公斤大米的平均价格较前一周上涨54日元，达到4268日元，创下2022年3月以来的最高水平。

Japan截至4月，日本已通过拍卖售出约31万吨库存大米，但分销情况却一直停滞不前。据负责购买大部分拍卖大米的全国农业合作协会联合会（全能）称，截至周四，该联合会已向批发商完成了约8万吨的发货，仅为3月份拍卖采购量的41%。

日本首相石破茂周三承诺将大米价格降至每袋 5 公斤 4,000 日元（28 美元）以下，并誓言将他的任期用于实现这一目标。

Sompo Institute Plus经济学家小池正人表示，由于原油价格下跌和日元升值，预计未来几个月核心通胀率将有所下降。他指出，在特朗普第一届政府时期，美国关税导致的食品供应过剩可能导致食品价格下降的现象就已显而易见。他认为，政府在夏季恢复电费和燃气费补贴也将对通胀造成下行压力。

受通胀数据公布的影响，周五日元兑美元汇率小幅上涨0.15%，至143.80。东证股价指数上涨0.7%，基准日经225指数上涨0.5%。日本10年期国债收益率下跌0.041个百分点，至1.52%，40年期国债收益率在本周早些时候创下历史新高后，暴跌7个基点，至3.624%。

日本央行预计将因价格趋势和关税而加息

凯投宏观亚太区主管 Marcel Thieliant 认为，通胀持续强劲将使日本央行10月份再次加息。他曾预测，央行10月份政策会议上加息的可能性比7月份更高。

“虽然日本央行采取耐心态度是正确的，但其结果是减税幅度低于预期，从而维持高通胀，可能降低消费并减缓经济增长。”

-克里希纳·比马瓦拉普 (Krishna Bhimavarapu)，道富环球投资顾问公司亚太区经济学家。

美国唐纳德·特朗普对日本大多数贸易伙伴征收10%的基准关税后，日本通胀率上升。该国还面孔24% 的互惠关税将于 7 月生效，除非它能与美国达成协议。该国也是受特朗普对汽车、钢铁和铝产品征收 25% 关税影响最严重的国家之一。

由于日本高级官员请求华盛顿取消对日本的所有关税。日本官员强调，日本不会仓促达成任何危及东京利益的协议。

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