明尼阿波利斯联储主席卡什卡利再次强调了在贸易冲突不确定性下保持谨慎的必要性，并指出捍卫通胀预期“至关重要”。

周二，他在东京举行的日本央行活动上表示，政策制定者之间存在“有益的辩论”——是应该将美国总统特朗普的关税通胀影响视为暂时性冲击，还是将其视为一种长期状况。

卡什卡利在准备好的讲话中指出，关税谈判可能需要数月或数年才能完全结束，对中间产品的征税需要时间才能传导，并且通胀预期脱锚的风险可能会随着时间推移而增加。

他表示：“这些论点支持维持政策利率的立场，目前利率可能只是适度限制性的，直到关税的路径及其对价格的影响更加明朗为止。”他还补充说：“鉴于我将捍卫长期通胀预期置于首要地位，我发现这些论点更具说服力。”

值得注意的是，卡什卡利今年不是联邦公开市场委员会（FOMC）的投票成员。

关税公告和正在进行的贸易谈判导致美国消费者和企业的未来不确定性飙升，他们暂停了大笔支出和投资决策，等待政策尘埃落定。这种活动停滞使政策制定者无法了解关税和其他变化最终将如何影响经济。

卡什卡利曾表示，在这种环境下，美联储处于“观望”模式，直到获得更多信息。周一，他在接受彭博电视台采访时表示，他不确定美联储官员能否在今年9月的政策会议上看到足够清晰的局面。

美联储官员在今年迄今为止的三次会议上都维持利率不变，预计在今年6月的下一次会议上也会这样做。在此之前，美联储在去年最后三个月共降息一个百分点。

经济学家普遍预计关税将导致通胀，但其普遍程度取决于关税的规模和其他国家的报复程度。经济学家们还表示，关税可能会拖累经济增长并导致裁员，这可能会导致所谓的“滞胀”，使美联储陷入两难境地：是维持高利率以抑制通胀，还是降息以支持不景气的经济。

卡什卡利上个月表示，确保关税不会引发持续的通胀问题是美联储的职责，这与他的一些同事的观点不谋而合。他们认为，过去几年高通胀意味着美联储可能需要优先考虑降低物价，而不是提振劳动力市场，以防止更大、更根深蒂固的通胀螺旋。

防止这种情况发生的关键是，将消费者对长期价格的预期保持在美联储2%的通胀目标附近。政策制定者一直密切关注这方面的衡量指标。虽然一项调查显示，未来五到十年的物价上涨预期达到1991年以来的最高水平，但其他衡量指标仍显示其接近美联储2%的目标。

“在美国，通胀也已经连续四年远超我们2%的目标，”卡什卡利在日本央行活动上提醒听众，“在长期通胀预期失去锚定之前，会发生多少年的高通胀呢？”