美国财政部强调了稳定币在国债市场中日益增长的作用，特别是瑞波币稳定币 RLUSD、USDT 和 USDC。

稳定币在美国正受到广泛关注，其优于传统金融体系的交易能力是其一大吸引力。一项名为《GENIUS法案》的稳定币法案最近已进入美国参议院的最终审批阶段，旨在为该行业建立监管框架的努力，据称旨在吸引数万亿美元对美国经济而言，获得动力。

答推介会美国财政部向 TBAC 提交的报告强调了市场对稳定币日益增长的需求及其对国债市场的潜在影响。报告比较了四种主要稳定币，包括 USDT、USDC 和 RLUSD。

稳定币对美国国库券的影响

演示文稿披露了四大主要稳定币的发行方自报储备：Tether 的 USDT、Circle 的 USDC、Ripple 的 RLUSD 和 PayPal 的 PYUSD。值得注意的是，这是截至 2024 年 12 月的储备余额，而 USDC 是该部门唯一使用截至 2025 年 4 月 17 日数据的稳定币。

报告强调了具体指标，包括逆回购、货币市场基金、现金、美国国库券和平均国库券剩余期限。

具体来说，USDT 的储备包括 172 亿美元（12%）的逆回购协议（repo）、65 亿美元（4.5%）的货币市场、1 亿美元现金（0.1%）、945 亿美元（65.7%）的美国国库券，以及 254 亿美元的比特币等其他投资。

此外，USDC 的储备包括 533 亿美元（88.8%）货币市场基金和 67 亿美元（11.2%）现金。另一方面，RLUSD 的储备包括 3010 万美元（36.3%）货币市场基金、2300 万美元（27.5%）现金和 3010 万美元（36.2%）美国国债。

据报道，PYUSD 的逆回购规模为 4.88 亿美元（占比 95.8%），现金规模为 2140 万美元（占比 4.2%）。值得注意的是，这凸显了知名稳定币发行者对美国国债的大量配置。

预计国库券配置将呈指数级增长

有趣的是，美国财政部估计，随着采用率的提高，稳定币发行人将继续增加对国库券的配置。它指出，天才法案即将通过的法案将影响稳定币储备对联邦金融工具的敞口。

据估计，发行人持有的美国国库券价值预计将从 2024 年的 1200 亿美元增长 8.3 倍，到 2028 年达到 1 万亿美元。这排除了有利息的稳定币的可能性，而目前参议院正在审议的两项稳定币法规（GENIUS 和 STABLE Act）都禁止有利息的稳定币。

与此同时，稳定币市场规模已增长至 2500 亿美元，CoinFund 的 David Pakman 最近预测，到 2025 年底，稳定币市场规模将达到 1 万亿美元。