• 以太坊升级吸引了机构，但未能提升链上用户活跃度。
• 尽管零售兴趣低迷且通胀担忧加剧，但 ETH 的流入量仍创下纪录。

尽管 以太坊[ETH]最近的 Pectra 升级提供了机构友好功能，例如提高质押效率和加快资金流动，但并未引发链上活动的显着增长。

摩根大通发出警告

尽管此次升级加强了以太坊的基础设施并使其与竞争对手区分开来，但摩根大通分析师认为，过去的升级并没有显著促进网络活动。

最新进展凸显了以太坊的技术进步与区块链实际用户参与度之间的差距越来越大。

以太坊向机构采用转变的重点进一步体现在其对 ERC-3643 和 ERC-1400 等代币标准（专门为代币化证券量身定制的框架）的整合上。

这些标准嵌入了 KYC 和 AML 协议等关键合规功能，使以太坊网络与传统金融的监管要求更加紧密地结合起来。

这种战略联盟不仅增强了以太坊对监管机构的吸引力，也标志着其在主要金融基础设施参与者中的接受度不断提高。

这包括来自存管信托及清算公司（DTCC）等实体的支持。

该分析师表示，

“这种鼓励进一步机构参与的战略转变反映了比特币的趋势，企业和机构的参与大大增强了比特币的吸引力。”

他们补充道，

“通过这种方式，以太坊就将自己与主要依赖个人用户参与的竞争平台区分开来，这些竞争平台上大量的 meme 币活动就证明了这一点。”

这种担忧的背后是什么？

摩根大通分析师指出，以太坊的机构吸引力在芝加哥商品交易所期货活动中变得愈发明显，其中多头仓位显着增加，这表明机构参与者的兴趣日益浓厚。

然而，这与流入现货以太坊 ETF 的资金有限形成了鲜明对比，尤其是与特朗普大选胜利后比特币 ETF 的激增相比。

这种分歧凸显了零售热情的差距。

尽管以太坊网络得到了增强，但每日交易数量和活跃地址等链上指标仍然相对停滞。

虽然 ETH 的总锁定价值 (TVL) 有所增加，反映出借贷活动的增加，但以美元计算的增长相对缓慢。

以太坊的市场趋势

尽管人们仍然担心以太坊的通胀压力和来自竞争对手的激烈竞争，但最近的发展表明可能出现转折点。

随着 Pectra 升级和机构需求的上升，以太坊开始重新夺回其市场地位。

以太坊最近缺口2025 年每周最高流入量为 2.05 亿美元，表明情绪发生了显著转变。

尽管摩根大通分析师仍持谨慎态度，指出费用下降、第 2 层活动增加以及流通供应量增加，但以太坊即使在价格上涨 2.93% 的情况下仍具有吸引资本的能力蘸凸显了其韧性。

这种势头是否能够持续还有待观察，但形势最终可能会转向对 ETH 有利。