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交易员在做空美元时正寻求欧元以外的替代货币，以利用美元进一步走弱的预期。

尽管市场对欧元区增加国防开支的乐观情绪仍支撑欧元兑美元多头仓位，但交易员正押注人民币、澳元和韩元等货币兑美元将走强，因预期美联储将再度降息，且“美国例外论”正逐渐消退。

存托信托与清算公司（DTCC）数据显示，上周美元兑人民币期权交易量升至一个月高点，投资者为押注该货币对下跌支付溢价，看涨期权交易量显著高于看跌期权。芝加哥商品交易所集团中央限价订单簿数据7月1日显示，澳元看涨期权交易量是看跌期权的九倍。

巴克莱银行新加坡亚洲外汇期权主管Mukund Daga称：“外汇期权的最新需求是通过美元看跌期权押注美元兑离岸人民币走低，这源于特朗普与中国签署最新的贸易战休战协议。”看跌期权指若货币对到期时跌破预定水平，将获得固定收益的策略。他还表示，市场对韩元看涨期权的兴趣也在增加。

对冲基金认为，韩元可能复制新台币5月初的飙升行情——当时中国台湾货币政策主管机构允许货币升值以助达成对美贸易协议。韩国政治不确定性消除也可能支撑韩元。

宏观策略师Mary Nicola表示，“尽管存在关税风险，但美元走弱与人民币稳步渐进升值支撑韩元近几周上涨。从估值看，韩元仍具竞争力，实际有效汇率较历史均值仍低，有进一步升值空间且不威胁出口动态。”

花旗集团澳大利亚与新西兰外汇销售主管Troy Fraser指出，尽管做多欧元仍受欢迎，但对澳元的兴趣正在增长，该行“过去几周看到对冲基金客户在短期期限内做多澳元兑美元。”

就日元而言，交易员的热情较低，在日元兑美元在5月和6月部分时间大跌后，对日元做多的兴趣已经降温。

野村国际伦敦G10现货交易主管Antony Foster称：“做空美元兑日元向来是‘寡妇制造者’，涉及贸易谈判和政治因素，一旦这些问题得到解决，就可能助美元兑日元回落，但风险存在时，人们不愿真正参与。”