Tether 已确认，其目前在瑞士的一个私人金库中持有近 80 吨黄金，价值约 80 亿美元。该金库完全归该公司所有，具体位置尚未披露。

首席执行官保罗·阿尔多伊诺（Paolo Ardoino）告诉彭博社，这一决定关乎所有权、规模和成本。该公司总部位于萨尔瓦多，以发行全球最大稳定币USDT而闻名。

Tether 目前持有价值 1590 亿美元的流通代币，这些代币由各种储备支持，包括美国国债和贵金属。Paolo 明确表示，转向实物黄金存储是战略性的，旨在降低长期成本。“如果你拥有自己的金库，最终，考虑到规模，托管成本会大大降低，”他说道。

Tether 在规则收紧的同时扩大实物持有量

截至2025年3月，Tether自己的报告显示，其总储备中近5%为贵金属，其中绝大多数是黄金。Tether持有的黄金价值现已与瑞银集团（少数几家披露贵金属储备的大型银行之一）持平，Tether正在向通常只有国家和央行才能涉足的领域迈进。

据称，Tether 独立建立了这个金库，不像大多数贵金属行业参与者那样选择使用第三方托管机构。Paolo 表示：“支付 50 个基点，金额可不小。”说，参考金库运营商通常收取的费用。

然而，像USDT这样的稳定币日益增长的作用令监管机构感到不安。在美国和欧盟，拟议和现有的法规都限制了可以支持与法币挂钩的数字代币的资产类型。

这些规则只允许持有现金和短期政府债券，而不允许持有黄金。如果Tether决定在官方授权下在这些市场运营，则需要出售支持黄金的USDT，以满足合规标准。

这并没有阻止该公司推进另一项黄金支持资产：XAUT。这是 Tether 发行的独立代币，与实物黄金一一挂钩。每枚 XAUT 代币相当于一盎司黄金，可以在瑞士境内兑换实物黄金。

目前流通的XAUT总量约相当于7.7吨黄金，约合8.19亿美元。与持有近950吨黄金的SPDR Gold Shares等领先的黄金交易所交易基金相比，这个数字仍然很小。

保罗认为黄金是全球不确定性中的避风港

Tether 决定购买并存储如此多的黄金并非出于直觉。Paolo 认为，这源于日益加剧的经济不稳定性以及人们对法定货币日益增长的不信任。“我认为，从逻辑上讲，黄金应该比任何国家货币都更安全，”他说道。

保罗特别指出了美国不断增加的债务，并警告说，对美元长期走强的担忧可能会促使投资者寻求更有形的替代品。

今年以来，受地缘政治风险、贸易战和货币不确定性等因素的影响，金价已飙升25%。金砖国家央行一直在积极增加黄金储备。“金砖国家央行都在购买黄金，”保罗说道。“所以，我们认为这就是金价上涨的原因。”

这也是为了规模化。如果 Tether 的黄金锚定代币 XAUT 规模扩张到 1000 亿美元，那么支付标准费用和直接拥有金库之间的差异将变得巨大。金库托管费率通常在 50 个基点左右，而这种规模的成本将高达数亿美元。拥有基础设施使 Tether 拥有完全的控制权，并随着时间的推移显著降低成本。

但并非所有人都对此感到满意。各国政府和执法机构已多次警告Tether。人们担心稳定币可能会让巨额资金在不受监管的情况下流动，完全绕过传统的银行体系。储备的不透明性一直是一个长期存在的问题。如今，加上黄金这种更难追踪的资产，只会让监管机构更加紧张。

尽管如此，Tether 并未退缩。该公司认为，在一个日益动荡、对中心化银行依赖程度降低的世界中，将硬资产存放在严格管控的金库中，能够赋予其更大的杠杆。这一押注能否成功，将取决于全球监管机构的反应，以及 Tether 的用户群是否继续接受黄金作为其代币的可靠支撑。

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