关键要点

• 随着6300亿美元的流入，山寨币势头增强，比特币的主导地位下降了66%。索拉纳和以太坊引领资金轮动，但ETH在第二季度的表现优于SOL，这表明市场力量格局正在发生转变。

山寨币市场感觉就像正处于某个大事件的边缘。

就在上周，约有 6300 亿美元流入了山寨币，比特币主导地位（BTC.D）在 66% 的阻力位上遭遇大幅下跌，创下 2021 年以来的新高。

事实上，几对高市值的 alt/BTC 对正在从数月支撑区反弹。在竞争者中，索拉纳[SOL] 和 以太坊[ETH]处于这一新兴结构性转变的前沿和中心。

随着资本的轮换，SOL/ETH 价格出现逆转

第二季度凸显了资产间比率在评估山寨币表现相对于比特币而言。没有什么比 SOL/ETH 比率更能体现这一点了。

该比率在 4 月初大幅上涨 30%，到月中达到 0.088 的峰值，反映了 Solana 在第二季度初期的主导地位。

然而，这种势头很快逆转。截至 6 月底，SOL/ETH 已回落至 0.056，创下今年第二低水平，反映出市场力量明显转向以太坊。

事实上，技术差异在表现上也同样明显。Solana 在第二季度末的投资回报率为 20%，而以太坊的投资回报率则高达 36.48%，这进一步巩固了 ETH 的相对强势，因为资本正在从 SOL 转移。

然而，这种分歧可能正在到达一个关键的转折点。

作为 宏观逆风挤压比特币的市场份额，资金向山寨币的轮动正在加速。

至关重要的是，截至发稿时，SOL/ETH 比率正处于关键的历史支撑位。若该比率确认反弹，则可能证实趋势反转对 Solana 有利，使其成为本季度最值得关注的竞争者。

Solana 是否准备好颠覆以太坊的叙事？

据 Glassnode 称，Solana 获得了 83 亿美元的新流入资金过去一周，比特币价格上涨，超过了以太坊的 62 亿美元。然而，价格走势与资本轮动趋势背道而驰。

从周线图来看，ETH 上涨近 7%，果断突破 2,600 美元的阻力位。相比之下，SOL 则小幅上涨 2.6%，在 160 美元附近突破失败后，进入盘整阶段。

事实上，SOL/ETH 比率也已崩溃，未能守住 0.06 的阻力位，这强化了资本在第三季度初回流以太坊的想法。

至关重要的是，以太坊的价格结构反映了这种弹性。

在比特币于 5 月 23 日创下历史新高并引发广泛市场压力后，Solana 从第二季度的峰值 187 美元回落了 24%，连续三次创下新低，并于 6 月底触底 141 美元。

以太坊相比之下，该公司股价仅小幅回调 3%，随后反弹至季度高点 2,878 美元——这一走势证实了其潜在的买入实力并维持了投资者的信心。

因此，在这种结构优势的作用下，Solana在第三季度，它可能面临一场与以太坊争夺市场份额的艰苦战斗。