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英伟达（NVDA）周三市值达到4万亿美元，成为全球首家市值达到这一里程碑的上市公司，巩固了其作为华尔街最受青睐股票之一的地位。

得益于对人工智能技术需求的持续飙升，这家领先芯片设计公司的股价周三上涨2.5%，至164美元左右。

早在2023年6月，英伟达的市值就首次达到了1万亿美元，而且这种飙升势头有增无减，在大约一年的时间里，英伟达的市值增长了两倍多，超过了苹果（AAPL）和微软（MSFT）这两家市值超过3万亿美元的美国公司。

在最近几个月特朗普引发的关税动荡中，苹果股价暴跌，英伟达与微软交替占据全球市值榜首，最终英伟达一马当先，率先突破4万亿美元。该公司已经从4月份的低点反弹了约74%，今年飙升了22%，创下了历史新高。 这得益于其在人工智能（AI）热潮中的领军地位，为AI发展提供核心动力。

英伟达股价最新一轮上涨的催化剂，是其最大客户对AI支出的坚定承诺，显示其计算系统需求依然旺盛。彭博社汇编的分析师平均预期显示，微软、Meta（METS）、亚马逊（AMZN）和谷歌（GOOGL） 等科技巨头，下一财年资本支出预计达3500亿美元，高于本财年的3100亿美元。这些公司贡献了英伟达40% 以上的营收。 截至4月的季度，英伟达营收达441亿美元，同比增长69%。

扎克斯投资管理公司（Zacks Investment Management）的客户投资组合经理布莱恩•穆桑（Brian Mulberry）表示，对英伟达的芯片“显然有巨大的需求”。他补充称，AI的发展需要英伟达的产品才能进入下一阶段，市场在4月份以来的迅速反弹中重新关注了这一点。“这是相当了不起的90天。这是毫无疑问的。”

“英伟达芯片的需求显然极为旺盛，”扎克斯投资管理公司客户组合经理布莱恩·马尔伯里（Brian Mulberry）表示，其产品是AI进入下一阶段的必需，而市场在4月以来的快速反弹中已重新聚焦这一点。“（该股）过去90天的表现相当惊人，这一点毋庸置疑。”

跌宕起伏的登顶之旅

英伟达的成功并非一帆风顺。今年早些时候，中国初创公司DeepSeek凭借其功能强大且据称成本低廉的AI模型震惊华尔街和硅谷，引发市场对“AI支出将很快萎缩”的担忧，并导致英伟达1月股价暴跌。

4月特朗普的关税威胁加剧了全球宏观经济担忧，进一步引发抛售——通常会逢低买入英伟达的投资者，纷纷从涨幅最高的股票转向防御性板块。

5月，随着贸易谈判取得进展，且财报显示大客户支出“全速推进”，投资者重拾对风险资产的信心，英伟达股价再度起飞。月末，该芯片制造商自身的财报以及首席执行官黄仁勋（Jensen Huang）对全球行业趋势的表态巩固了其在AI领域的核心地位。

在5月的财报电话会议上，黄仁勋表示，AI对“每个国家”和“每个行业”都是必要的。“我们都知道，AI是一项不可思议的技术，它将改变每个行业，从软件开发方式到医疗保健、金融服务、零售，我想，还有交通运输、制造业等所有行业，”他说，“而我们正处于这一切的开端。”

未来的上涨催化剂

马奥尼资产管理公司总裁肯·马奥尼（Ken Mahoney）表示，下一个可能推动英伟达股价上涨的催化剂是即将到来的财报季。

“我们将关注该公司是否会像往常一样，业绩超预期并上调指引，”他说，并补充称英伟达当前估值低于十年均值，意味着仍有上涨空间。

该股当前远期市盈率约为33倍。马奥尼称，“考虑到其营收增长，其实不算贵，实际上，其股价正努力跟上盈利增长的步伐。”

在彭博社追踪的分析师中，近90%对英伟达给予“买入”类评级，平均目标价显示未来12个月涨幅略超6%。

韦德布什证券公司分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）在6月27日的研究报告中写道，“全球有一家公司是AI革命的基石，那就是英伟达。”

英伟达最初因图形处理器（GPU）声名鹊起，这类产品深受PC游戏玩家青睐。如今，该公司正凭借旨在为自主机器人和自动驾驶汽车提供动力的新AI模型大步向前。在3月的年度开发者大会上，英伟达发布了备受追捧的Blackwell芯片的升级版——Blackwell Ultra，称其将更好地支持具备更复杂推理能力的AI模型。

英伟达在AI淘金热中的核心地位，也使其黄仁勋进入特朗普的视野，使其影响力超越科技行业。

黄仁勋曾与特朗普会面，并在5月陪同他出访沙特，同行的还有其他几位知名科技高管。此外，英伟达还是“星门计划（Project Stargate）”的合作伙伴——这是特朗普1月宣布的一项5000亿美元AI基础设施倡议，被其称为扩大美国科技影响力的关键举措。