Securitize 首席执行官卡洛斯·多明戈 (Carlos Domingo) 宣称，本地代币化是在区块链上代表证券的唯一可靠方式。

多明戈在接受媒体采访时表示，任何非本土化的代币化措施都可能使投资者感到困惑，并削弱区块链技术的前景。

加密软件公司 Exodus 就是一个例子，其股票在 Securitize 平台上以代币形式进行交易。投资者拥有基于区块链的代币，在法律上相当于股票本身。Domingo 继续说道，这将消除交易对手风险、操作摩擦和碎片化问题，而当价值记录存储在链下和链上不一致时，这些问题很常见。

他还以贝莱德旗下规模 28 亿美元的货币市场基金——机构数字流动性基金 (BUIDL) 为例，说明了如何大规模实现原生代币化。Securitize 并非采用传统的中心化数据库和第三方托管机构，而是充当该基金的链上过户代理，将所有股份的股东名册保存在以太坊的股权结构表上。

监管机构警告不要进行合成代币发行

在代币化的争夺中，美国监管机构对证券在链上的重新设计方式越来越感到厌倦，尤其是当该技术明显掩盖法律责任时。

本周，美国证券交易委员会委员 Hester Peirce 发表声明，提醒行业和散户投资者代币化资产仍受证券法约束。她警告称，区块链的技术特性不会彻底改变资产的法律性质。

她写道：“区块链技术虽然强大，但它并不具备改变基础资产性质的神奇能力。代币化证券仍然是证券。”

她发表此番言论之际，人们越来越担心非本土代币模型的尝试是错误的，包括 Robinhood 和 Kraken 最近推出的模型。

Robinhood 的代币上个月在以太坊的 Arbitrum 网络上首次亮相，它们并不对应 OpenAI 或特斯拉等股票的直接所有权。相反，它们通过代币化合约为私人公司提供“间接敞口”。这些代币无法在平台外交易，美国客户无法使用，并且需要经过全面的 KYC（了解你的客户）审查。

Kraken 则另辟蹊径。其 xStocks 由总部位于瑞士的 Backed 公司发行，无需许可，可以在去中心化交易所交易。但美国投资者再次被拒之门外，凸显了其合规难度之大。

律师事务所 Seward & Kissel 的区块链组负责人 Anthony Tu-Sekine 等律师指出，尽管技术不断发展，但法律界限仍然清晰。

代币化是未来趋势，但现在是时候吸取一些惨痛教训了

今年，随着各大平台竞相连接传统金融和加密货币世界，人们对代币化概念的兴趣激增。然而，先前的实验表明，走捷径或模糊的模型可能会适得其反。

加密货币交易所巨头近年来，币安和曾经的FTX等交易所都曾尝试推出代币化股票产品。但由于监管方面的原因，此类发行从未实现。

数字资产平台 Abra 于 2019 年推出了基于美国股票和 ETF 合约的代币。然而，在美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC)展开调查后，该公司停止了该计划，并同意向每个组织支付 15 万美元的罚款，以惩罚其出售未注册证券和违反衍生品管理法律的行为。

不过，监管机构最近变得更加开放。今年5月，美国证券交易委员会（SEC）就代币化问题举行了一场圆桌会议，收集了来自加密货币和金融领域的各方声音。

SEC委员马克·乌耶达（Mark Uyeda）表示，此次会议旨在更好地理解不断变化的市场。他指出，近年来，人们似乎忘记了最基本的原则之一——投资者和发行人拥有宝贵的观点和经验。

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