在经历了长期低迷的通胀之后，美国消费者价格在 6 月份达到顶峰，因为企业开始转嫁受关税影响的进口商品成本上涨。

根据彭博对经济学家的调查，核心消费者物价指数上个月，不包括食品和能源的消费者物价指数（CPI）上涨0.3%，创下自1月份以来的最大月度涨幅。5月份，CPI小幅上涨0.1%。

预计年化核心通胀率将加速至2.9%，为今年年初以来的首次回升。尽管这意味着进口关税上调的影响会略微传导至其他经济体，但大多数经济学家预计，未来几个月通胀仍将加剧，尽管零售商不愿加重消费者的负担，而消费者在劳动力市场降温的情况下，已经缩紧了钱包。

零售销售疲软且关税压力持续存在，美联储维持利率不变

周四公布的零售销售数据预计将在连续两个月下滑之后，6月份仅出现小幅增长。这将提供更深入的洞察消费者行为并有助于完善第二季度GDP预测。

尽管消费者支出有所放缓，美联储官员仍对降息持谨慎态度——他们担心的是与关税相关的持续通胀风险。下次政策会议定于7月29日至30日举行。

彭博社的经济学家——包括埃斯特尔·欧（Estelle Ou）、斯图尔特·保罗（Stuart Paul）、伊丽莎·温格（Eliza Winger）和克里斯·G·柯林斯（Chris G. Collins）——预测6月份的通胀趋势将与5月份类似：商品价格与关税相关的涨幅有限，但服务业价格的持续疲软将抵消这一涨幅。网络爬取的数据显示，家电和家具等商品价格坚挺，但机票和二手车等类别价格疲软。

随着各国央行准备应对关税影响，全球通胀脉搏加快

全球市场也开始关注通胀趋势的变化。在加拿大，6月份的通胀数据将是关键。加拿大银行7月30日的利率决定。本周中国将公布国内生产总值、零售额和贸易数据，这些数据应该能反映出美国关税对中国经济的影响。

日本的通胀率预计将降至3.3%，这给央行增添了压力。英国的通胀率预计将持续居高不下，即使工资增长放缓，政策制定者仍将承受巨大压力。在其他地方，二十国集团财长正在南非齐聚一堂，此时贸易僵局加剧，全球通胀风险不断上升。

周三本应是一个关键的最后期限，结束特朗普暂停4月份宣布的全面“互惠”关税的局面。然而，本周他又推出了新一轮关税，其中许多关税将于8月1日生效。

Ameriprise Financial 首席市场策略师安东尼·萨格林贝内 (Anthony Saglimbene) 表示，尽管局势升级，但大多数投资者仍然乐观地认为美国将避免提高关税，并希望华盛顿在未来几周内与日本和韩国等主要合作伙伴达成贸易协议。

“这是市场已经形成的预期，”萨格林贝内说道。“如果我们做不到这一点，那么我认为，如果白宫实施一些激进的关税措施，我们可能会面临短期波动加剧的风险。”

随着关税效应蔓延至全球供应链，通胀增长数据和央行反应将在今年下半年继续受到密切关注。

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