欧洲清算银行已向欧盟委员会发出警告，警告其计划将冻结的俄罗斯资产投资于风险更高的投资。

自2022年俄罗斯全面入侵乌克兰以来，西方各国政府就没收或重新利用俄罗斯国家资金展开了激烈的争论。目前，欧盟正在探索风险更高的投资选择，以增加从这些冻结的国家资金中获得的利润。

欧洲清算银行警告欧洲央行不要投资被冻结的俄罗斯资产

欧洲清算银行 (Euroclear) 是一家位于布鲁塞尔的中央证券托管机构，持有俄罗斯央行冻结的大部分资产，该机构对欧盟委员会将这些资产收益转用于风险更高的投资的计划表示强烈反对。

该机构首席执行官瓦莱丽·于尔班 (Valérie Urbain) 向英国《金融时报》表示，此举可能会使欧盟金融体系面临更大的法律、市场和地缘政治风险，同时可能构成她所说的“征用”。

欧盟委员会一直在考虑通过将存放在欧洲清算银行的约 1910 亿欧元俄罗斯央行冻结资金所产生的现金流进行再投资，为乌克兰筹集更多资金。

然而，由于欧洲中央银行（ECB) 降息后，这些更安全的再投资的回报率下降，促使布鲁塞尔的官员提议转向风险更高的资产类别。

Euroclear 已警告这种变化可能会带来巨大的财务风险并开创一个危险的先例。

“如果你增加收入，你就会增加风险。那么，谁来承担这个风险呢？”Urbain问道。

她强调，任何转向风险更高的再投资的举措都将显著增加欧洲清算银行乃至整个欧洲市场的责任。她警告称，该机构已经在监管机构设定的严格监管和风险门槛下运营，转向更高风险的策略可能会违反这些标准。

她表示：“如果我们必须超越我们现有的和监管机构授权的风险状况，系统性风险肯定会大幅增加。”

投资的法律障碍

正在考虑的投资这些俄罗斯资金的方案之一涉及设立一个特殊目的公司（SPV）。这将是一个独立的法人实体，俄罗斯央行的资产将转移到该实体。这样，该SPV就可以自由地进行风险更高的投资，理论上可以为乌克兰带来更高的回报。

Urbain 警告称，这种方法将导致 Euroclear 的资产被“没收”，但不会免除其对俄罗斯央行。如果将来出现赔偿要求，这可能会引起问题。

“从法律上讲，设立特殊目的公司意味着没收欧洲清算银行的现金，”她表示。“显然，这是我们无法承受的。”

欧洲清算银行因参与冻结俄罗斯资产而面临重大法律风险。针对该托管机构的诉讼已超过100起，涉及冻结的俄罗斯资金，其中包括受制裁个人和实体持有的资金。

据接近欧洲清算银行的消息人士透露，俄罗斯的回应是没收欧洲清算银行客户在莫斯科同行持有的约 330 亿欧元资产。

乌尔班补充道：“我们当然也应该预料到俄罗斯会采取更多各种形式的报复。”

尽管西方国家在全球冻结了俄罗斯央行约 2600 亿欧元的资产，但出于对法律先例、金融市场稳定性和报复风险的担忧，各国政府一般不会直接扣押这些资产。

乌尔班重申，任何进行高风险投资的计划都必须有保障措施。“如果俄罗斯央行要求赔偿，资产就没了——有人在承担这笔款项，”她说。

乌尔班还强调了欧洲清算银行致力于加强欧盟内部金融体系的承诺。她表示支持欧盟持续推进的目标，即整合其分散的资本市场，促进企业融资，并调动成员国之间未充分利用的储蓄。

作为此项努力的一部分，欧洲清算银行计划推出一个“单一接入点”，使散户和机构投资者能够在欧盟 27 个成员国之间更加无缝地开展业务。

乌尔班表示：“我们希望为欧洲资本市场的一体化发展做出贡献。”

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