来源：SEC、DTCC官网，整理：

2025年12月12日，美国SEC官网发布声明表示，美国SEC交易与市场部已向美国存管信托与结算公司（DTCC）子公司存管信托公司（DTC）出了一份不采取行动函，允许将DTC托管的现实世界资产代币化。

今天，美国SEC交易与市场部向美国存管信托公司（“DTC”）发出了一份不采取行动函。该函件涉及DTC在其支持的区块链上开发和推出的自愿证券代币化计划的初步版本，这些区块链符合DTC的技术标准。该计划将允许DTC参与者通过DTC持有的某些合格证券的权益进行代币化（“代币化权益”）。任何拥有注册钱包的DTC参与者都可以将其代币化权益直接转移到另一位DTC参与者的注册钱包。DTC的软件系统将跟踪每次转账，并将代币化权益记录在DTC的官方账簿和记录中。

DTCC是家什么公司

DTCC（Depository Trust & Clearing Corporation，美国存管信托与清算公司）是全球金融服务行业的首要交易后市场基础设施提供商。它是一家由行业参与者（包括银行、经纪商、共同基金等）共同拥有和管理的金融机构。 DTCC 的核心职能是自动化、集中化和标准化金融交易的处理，从而降低风险、提高透明度并提升效率。它在美国资本市场中扮演着关键的中心角色，确保证券交易的安全、高效完成。 

主要职能和业务：

DTCC 通过其多家子公司提供广泛的服务，包括：

• 清算与结算服务：为股票、公司和市政债券、政府和抵押贷款支持证券以及场外衍生品等多种资产类别提供清算、结算和风险管理服务。

• 证券存管与资产服务：通过其子公司存管信托公司（DTC），提供证券的集中保管和资产服务，以电子形式持有证券，减少了对实体证券证书的需求。

• 风险管理：作为许多交易的中央对手方（CCP），它通过净额结算（将交易和支付总额减少约 98%）和交易担保来管理和降低交易对手风险。

• 交易报告与数据服务：通过其全球交易资料储存库（GTR）服务，为衍生品和证券融资交易提供交易报告服务。

• 创新服务：积极探索数字资产和代币化领域，最近获得美国证券交易委员会（SEC）的批准，允许其在区块链上提供代币化服务。

简而言之，DTCC 是全球金融体系平稳运行的幕后核心，确保每天数万亿美元的证券交易能够安全、高效地完成。

DTCC准备怎么代币化

美国存管信托与结算公司（DTCC）宣布，其子公司存管信托公司（DTC）已收到美国证券交易委员会（SEC）的“不采取行动”函（No-Action Letter），获准可在受控生产环境中依据联邦证券法和法规提供一项新服务，将DTC托管的现实世界资产代币化。DTC预计将于2026年下半年开始推出该服务。

SEC授权DTC在预先批准的区块链上为DTC参与者及其客户提供为期三年的代币化服务。根据该函，DTC将能够对现实世界资产进行代币化，其数字版本享有与传统资产相同的权益、投资者保护和所有权。此外，DTC还将提供与传统市场同等的高水平弹性、安全性和稳健性。 

该授权适用于一系列特定高流动性资产，包括罗素1000指数（代表市值最大的1000家美国上市公司）、追踪主要指数的ETF以及国债、债券和股票。SEC这份“不采取行动”函意义重大，因为它允许DTC在满足一定限制条件和作出相关陈述的情况下，比原本更快地推出这项服务。 

“我要感谢SEC对我们的信任。美国证券市场的代币化有望带来诸多变革性益处，例如抵押品流动性增强、新型交易模式、全天候交易以及可编程资产，但只有市场基础设施提供坚实的基础，才能迎来这一新的数字时代，”DTCC总裁兼首席执行官弗兰克·拉萨拉（Frank La Salla）表示。“我们非常高兴能够借此机会进一步赋能行业、我们的参与者及其客户，并推动创新。我们期待与业内各方合作，安全可靠地实现现实世界资产的代币化，从而为子孙后代推动金融的未来发展。” 

SEC的“不采取行动”函是DTCC推进安全、透明、可互操作的数字资产生态系统，充分发挥区块链技术潜力的更广泛战略的关键推动因素。  

“自成立以来，DTCC始终致力于开拓突破性技术，重塑市场格局，维护市场完整性。我们的代币化计划将在此基础上更进一步，使我们能够与业内各方携手合作，共同开启数字市场时代。”DTCC清算与证券服务总裁兼董事总经理布莱恩·斯蒂尔（Brian Steele）表示，“我们将与客户及更广泛的市场合作，以毫不妥协的安全性、健全的法律基础和无缝的互操作性，实现证券代币化，所有这一切都建立在数十年来支撑传统市场的韧性之上。”  

为支持这一战略，DTCC的代币化方案将使DTC参与者及其客户能够利用全面的代币化服务，该服务由DTCC的ComposerX 平台套件提供支持。这将使DTC能够在传统金融（TradFi）和去中心化金融（DeFi）生态系统中创建一个统一的流动性池，并构建一个更具韧性、包容性、成本效益更高且更高效的金融体系。  

“分布式账本技术（DLT）有能力重塑市场，DTCC正通过创新举措和大胆解决方案引领这一变革，”DTCC董事总经理兼数字资产主管纳丁·查卡尔（Nadine Chakar）表示。“我们的一系列DLT产品将为DTCC的代币化服务提供支撑，并将与业界携手，共同推动面向所有人的全新数字资产生态系统的发展。”  

DTC与参与者、同行和技术提供商协调合作，近十年来探索和促进了DLT技术的使用，以确定如何利用该技术使市场参与者能够利用区块链和代币化技术的优势，包括流动性（能够在不考虑标准交易时间或节假日的情况下跨司法管辖区和时区转移资产）、去中心化（市场参与者能够更直接地访问其资产）和可编程性（能使用智能合约来优化资产的转移或分配），所有这些都享有DTC提供的相同保护和问责机制。   

根据SEC授权，DTC获准在L1和L2网络提供商上提供有限的生产环境代币化服务。DTCC将在未来几个月内提供更多关于上线要求（包括钱包注册）以及L1和L2网络审批流程的详细信息。