主要见解：

• 由于比特币对新货币的反应较慢，标普500指数和加密货币市场正在渐行渐远。
• 由于流动性仍然较低且信号不明，加密货币市场保持谨慎。
• 由于债务回购、利率下降和新增资金支持，股市上涨速度加快。

标普500指数首次收于6900点上方。此前，美联储宣布降息25个基点。降息意味着借贷成本降低。

当借贷成本降低时，资金往往会流向风险资产。股市对此反应迅速。

但加密货币市场并未出现同样的走势，尽管截至发稿时已有所上涨。这种差异如今成为交易员们计划下一轮投资时的主要问题。

美联储降息后股市上涨，但加密货币市场呢？

标普500指数已收复近几周来的大部分跌幅，目前较2025年4月的低点上涨超过42%。

这一强有力的举措紧随其后美联储降低了利率并向该系统注入了更多资金。

较低的利率可以减轻企业的压力，也能让交易员更有信心再次承担风险。

然而，加密货币价格的反应却并非如此。比特币降息后价格立即下跌，然后缓慢回升。

许多交易员预期比特币会出现强劲走势，但这种情况并未发生。

其中一个原因是比特币与标普500指数之间的相关性较低。正相关性低意味着两种资产的走势往往缓慢且平行，甚至走势不同，互不影响。

当标普500指数上涨时，加密货币价格并非总是跟随上涨。这种模式已经持续数周。

加密货币市场也面临着自身的问题。流动性，也就是可用于交易的资金，仍然很低。当大额交易者买卖时，价格可能会快速波动。

即使股票价格上涨，这也使得数字资产交易者更加谨慎。

当前重要的宏观经济因素

股市也得到了债券市场的支撑。美国财政部回购公司斥资125亿美元偿还自身债务。这是史上规模最大的一次债务回购。

债券回购会减少市场上的债务规模。债务减少时，债券收益率通常会下降。较低的收益率会使借贷更容易，从而支撑风险资产。

美联储也开始增持短期国债，这为市场注入了更多资金。当新资金流入市场时，股市通常会率先做出反应。但加密货币市场交易员却持观望态度，因为他们不确定这种支撑能持续多久。

上个月政府收入增加，而政府支出减少。

这使得月度赤字降至2017年以来的最低水平（不计疫情影响）。但从更宏观的角度来看，赤字压力依然存在。新财年的前两个月赤字已达4576亿美元，为历史第二高。

高额赤字意味着政府未来可能需要更多借贷。更多借贷会增加所有市场的风险。这或许可以解释为什么被认为风险最高的加密货币市场一直保持低迷。

对股票市场而言，这种格局仍然具有支撑作用，但却给加密货币价格带来了不确定性。加密货币交易员担心，如果赤字再次增加，美联储之后可能需要调整其计划。

政策的突然变化可能会在短期内加剧加密货币市场的不稳定性。

加密货币市场会跟随标普500指数的走势，还是会走出自己的道路？

目前，股票市场和加密货币市场走势截然不同。股票上涨是因为利率下调、债券回购以及更多资金流入市场等因素提供了明确的支撑。而加密货币市场则处于观望状态，因为其市场信号尚不明朗。

比特币通常对新增流动性反应迅速，但这次反应较慢。这表明交易者可能需要更多证据来证明资金流动性将保持宽松。

还有可能出现“滞后效应”。加密货币有时会在股票市场之后做出反应，但会有延迟。

如果更多资金持续流入市场，且全球利率保持低位，加密货币未来可能也会随之走强。交易员们还预期，如果日本央行不加息，全球货币供应将保持宽松。

宽松的融资环境有助于加密货币价格的复苏。因此，现在的主要问题很简单：加密货币市场会加入这波上涨行列，还是会保持谨慎，直到出现更明确的信号？

答案取决于流动性。如果更多资金流入交易所，大型买家回归，那么像加密货币这样的高风险资产可能会跟随标普500指数的走势。

否则，两大市场之间的差距可能会进一步扩大。目前，股票市场一片欢腾，而数字资产市场则表现落后。标普500指数和加密货币市场之间的走势图已成为本周最重要的图表。