2025 年 GENIUS 法案墨迹未干，但已出现巨大裂痕，美国最大的贷款机构声称该法案可能会从美国银行体系中抽走 6.6 万亿美元。

在信1月6日，银行政策研究所（BPI）和一些实力雄厚的银行集团向国会发出警告。

这封信指出了新稳定币规则中的一个重大漏洞，该漏洞允许加密货币交易所像高收益影子银行一样运作。

围绕《天才法案》的混乱局面

《GENIUS 法案》禁止稳定币发行方支付利息，但银行表示，其附属公司通过提供普通储蓄账户永远无法匹敌的收益率来规避该规定。

这引发了人们对美国人储蓄方式可能发生重大转变的担忧。

菲律宾国家银行警告称，如果稳定币从支付工具变成高息投资，可能会引发存款迁移。

这样的转变不仅仅会损害银行的资产负债表。

这可能会切断对普通民众的信贷，使抵押贷款、商业贷款和农业融资更难获得。

这种紧张局势并非始于今日。

在2025年7月该法案获得通过前的议会辩论中，众议员玛乔丽·泰勒·格林出现虽然原因截然不同，但我本人也是一位直言不讳的批评者。

她说，

“早在7月份，我就对《天才法案》投了反对票，因为它为央行数字货币（CBDC）留有后门。”

格林补充道：

“我支持加密货币，但我永远不会支持赋予政府权力，剥夺你完全掌控自己资金、买卖资金的权利。”

而且，迄今为止，这些漏洞似乎还没有得到解决。

最近，美国行动论坛主席道格拉斯·霍尔茨-伊金就《天才法案》作出了澄清：著名的,

“类似《天才法案》的做法的问题在于，它只关注稳定币，而没有提供平衡稳定币与其他支付机制之间竞争的方法。”

然而，作为一种解决方案，他进一步补充道：

“更好的办法是采取全面的监管方式，例如制定《清晰法案》，力求使所有传统和数字支付及资产处于公平的竞争环境中，并让结果顺其自然。”

稳定币市场动态

与此同时，稳定币总市值[激增]市值达到 3178 亿美元，其中 Tether (USDT) 和 Circle 的 USDC 占据主导地位。

从这个角度来看，仅 USDT 的市值就达到了约 1870 亿美元，而 USDC 在过去一年中实现了 73% 的强劲增长，达到了 750 亿美元。

随着稳定币的持续增长，收益漏洞已成为其普及的主要驱动力，但堵上这个漏洞可能会引发重大转变。

如果国会阻止交易所提供利息或奖励，稳定币可能会失去作为高回报储蓄替代品的吸引力，并被迫回归其作为简单支付工具的原始角色。

因此，这一警告表明加密货币的影子银行时代即将结束，留下了一个紧迫的问题：如果回报消失了，3170亿美元还能留存吗？

最后想说的话

• 稳定币漏洞已正式从监管疏忽升级为银行再也不能忽视的系统性风险。
• 由于已有 3170 亿美元资金存放在稳定币中，国会必须决定是堵住漏洞，还是冒着让加密货币影子银行系统继续存在的风险。