• 山寨币季节指数已跌至35，表明目前处于过渡阶段，而非完整的山寨币季节。
• 以太坊为 ETH/BTC 提供关键支撑，并成为山寨币市场情绪的主要驱动力。
• 部分山寨币，尤其是注重隐私的资产，已经展现出强劲的增长势头。

山寨币市场已悄然滑入一个更加……精美的阶段性变化。山寨币季节指数已跌至35，虽然这个水平并不令人恐慌，但无疑预示着转型。比特币的主导地位有所减弱，这种转变正促使资金转向其他资产，即便这种转向仍感觉是选择性的，而非爆发式的。

从表面现象来看，市场结构表明山寨币可能正在为扩张阶段做准备。以太坊再次在市场情绪方面发挥了主导作用。

以太坊保持坚挺，比特币主导地位有所减弱。

以太坊展现出了显著的韧性。反对比特币近期波动剧烈。截至撰写本文时，ETH/BTC交易价格接近 0.03484，守住了 2025 年的低点和明确的支撑区域。这一点本身就很重要。在整体市场波动不定的时候，相对强弱指标往往更加突出。

从长期图表来看，以太坊仍在沿2017年以来形成的下降趋势线向下攀升。虽然尚未突破该趋势线，但它正在再次进行测试。动能指标开始搅拌此外，MACD指标也出现了潜在的看涨交叉的早期迹象，这可能暗示以太坊的相对强势正在增强，而比特币的主导地位则在缓慢减弱。

山寨币市场整体结构看起来较为稳健

从更宏观的角度来看，不包括比特币在内的加密货币总市值一直稳定在 1.29 万亿美元左右。从周线图来看，其结构呈上升三角形，这种形态通常反映的是持续的吸筹压力，而非派发。

这种设置通常先于突破这将吸引更多资金流入山寨币市场。话虽如此，但这并非必然。如果上升的支撑趋势线未能守住，在更广泛的上涨行情形成之前，短期下行压力仍可能出现。不过就目前而言，结构偏向建设性。

山寨币季度指数预示着过渡，而非狂热。

随着山寨币季的到来指数目前比特币价格在 35 美元，显然尚未进入山寨币盛行的时期。比特币的整体表现仍然优于大多数资产。然而，从历史经验来看，这一价位往往标志着某些山寨币开始获得市场关注，并最终被更广泛地接受的时期。

在过去的周期中，类似的读数往往出现在山寨币普遍走强之前。这通常是一个缓慢的过渡过程，而不是突然的转变，而这似乎正是目前正在发生的事情。

部分山寨币已经开始转移

随着关注点的转移，几种山寨币已经发布了超大涨幅方面，门罗币(Monero)上涨超过85%，Chiliz也上涨了约85%，MYX上涨超过82%。达世币(Dash)上涨约70%，Zcash上涨约60%，比特币现金(Bitcoin Cash)上涨近24%。

这里已经显现出一个清晰的主题：注重隐私的资产表现强劲，这表明资本的流动是有目的的，而非随机的。

市场接下来将走向何方

随着比特币主导地位的持续减弱，市场似乎对其他加密货币（山寨币）的领导地位更加开放，至少在边缘地带是如此。以太坊仍然是这一趋势的核心。它能否在 ETH/BTC 交易对上保持支撑，最终可能会决定这种轮动的幅度和速度。发展.

如果山寨币能够在比特币重新夺回绝对主导地位之前继续保持增长势头，那么以太坊作为领导者的角色将变得更加重要。目前，市场形势岌岌可危。这是否会演变成更广泛的山寨币市场格局，还有待观察。扩张或者保持选择性取决于接下来发生的事情，以及谁站出来领导。