达世币 (DASH) 是市值仅次于 XMR 和 ZEC 的第三大隐私币，目前正面临着一些许多持有者可能忽略的风险。围绕隐私币的正面讨论占据了社区的主导地位，这可能掩盖了这些警示信号。

这些信号可能起到重要的预警作用。它们可能会重现历史模式，从而给DASH持有者造成损失。

DASH 休眠币预示着分发阶段的到来

首先，长期处于休眠状态的DASH代币在2025年11月经历了一波重新激活。这一转变标志着持有者行为的改变。通常情况下，当早期投资者和长期持有者在市场周期的顶部附近开始分发代币时，就会出现大量旧代币重新激活的情况。

“代币销毁天数”（CDD）指标用于追踪这种行为。它将代币数量乘以其不活跃的时间长度。当该指标飙升时，通常表明大量旧代币正在重新进入流通。

从历史上看，加密货币市场价格大幅上涨往往出现在关键价格高点附近。

“DASH——这种长期沉寂的加密货币在11月被大量重新激活；此后活跃度有所下降。从历史经验来看，长期不活跃的供应量的大规模波动往往出现在周期顶部附近。”说若昂·韦德森。

复发活动的持续下降并不一定意味着风险降低。分配阶段通常持续数周甚至数月，而不仅仅是几天。这样的时间跨度使得大股东能够悄然退出仓位。然而，随着时间的推移，这可能会对价格造成显著的下行压力。

DASH鲸鱼集中度创历史新高

第二个风险来自日益集中的供应量。据 Bitinfocharts 的数据显示，目前持有 DASH 代币最多的 100 个钱包控制着超过 41% 的总供应量，这是十多年来的最高水平。

图表显示，这一比例已从 2017 年 12 月 DASH 达到历史最高点时的 15.5% 稳步上升。

如果大型投资者保持信心，高供应集中度可以提供稳定性。主要持有者能够承受波动并致力于长期持仓。

然而，这种集中也蕴含着严重的风险。当少数地址控制了大部分供应量时，它们的行动会对市场产生重大影响。巨鲸的协同或非协同抛售都可能导致订单簿崩溃，进而引发价格暴跌，并波及衍生品市场。

DASH未平仓合约量创历史新高，加剧清算风险

第三个风险来自衍生品市场中 DASH 未平仓合约的激增。

尽管DASH目前的交易价格仅为11月份价格的一半左右，接近150美元，但未平仓合约量已飙升至1.8亿美元以上。这一水平是11月份的两倍，也是DASH有史以来最高的未平仓合约量。

这一趋势反映出DASH交易者杠杆敞口达到了前所未有的水平。这种情况为大规模清算创造了有利环境，而这些事件也可能蔓延至现货市场。

此外，BeInCrypto 最近的一份报告也重点提到了这一点。资本流动的变化投资者正转向市值较低的隐私币。这一趋势表明投资者对大市值资产的预期正在下降。进一步挑战DASH维持上涨势头的能力整个月。