在任何行业，监管都是棘手的。它既可以激发竞争，也可以彻底扼杀竞争。近来，稳定币市场也面临着类似的困境，促使所有人重新思考它在全球金融体系中的定位。

从积极的一面来看，它们正在连接DeFi和TradFi，通过快速、及时的交易弥补TradFi的不足。与此同时，银行也在密切关注，因为最近的“奖励”之争已将这场冲突推到了风口浪尖。

尤其，Circle公司的首席执行官并不认同这种说法。他对此不屑一顾，称之为“完全荒谬”。在此背景下，随着加密货币市场结构法案将于1月27日进行审议，显然这将是市场的重要一周。

这项以奖励为重点的法案可能会重塑稳定币的未来。

从技术层面来说，稳定币的市值已经突破3000亿美元大关，创下历史新高，这充分表明它们在加密货币领域的统治地位。但是，如果法案获批准这将允许像 Circle 这样的公司向 HODLers 提供奖励。

这为什么重要？想想银行如何通过支付利息来留住存款并增加收入。类似地，奖励机制可以帮助 Circle 提高用户粘性、锁定流动性并扩大收入来源。

归根结底，真正的问题是：这对数字资产意味着什么？

稳定币扩张在即，L1级代币的竞争也随之加剧。

尽管外界存在各种杂音，Circle 的 CEO 仍然看好稳定币。

杰里米·阿莱尔在达沃斯论坛上发言时称……40% 年复合增长率（基准情景）指出 USDC 供应量连续两年同比增长约 80%，这清楚地证明稳定币的应用案例正在快速扩展。

目前，市场规模约为3150亿美元，如果上涨40%，则可能达到约4410亿美元。反过来，这将加剧一级抵押贷款的风险。以太坊 [ETH]处于能够获得最大利益的位置。

如图所示，以太坊目前持有价值 1600 亿美元的稳定币，占总市场的 50% 以上。因此，就流动性而言，它仍然是最主要的 L1 平台。推动强劲活动在整个网络中。

在此背景下，即将出台的加密货币市场结构法案的审议意义重大。该法案涉及RWA、NFT和其他领域。快速扩展此举可能会为整个数字资产生态系统定下基调，而不仅仅是稳定币。

因此，2026年的增长周期很可能由这些资产推动。

最后想说的话

• 稳定币正在连接去中心化金融（DeFi）和传统金融（TradFi）。但即将出台的加密货币市场结构法案可能会重塑市场格局。
• 以太坊持有超过 50% 的稳定币供应量，使其成为主要的 L1 稳定币。随着各领域规模的扩大，这一决定可能会为整个数字资产生态系统定下基调。