美国证券交易委员会（SEC）驳回Gemini诉讼案将如何影响2026年规则

美国证券交易委员会（SEC）正式撤销了对Gemini Trust Company长达数年的执法案件，为这起因2022年加密货币市场崩盘而备受关注的诉讼案之一画上了监管的句号。他美国证券交易委员会驳回了针对Gemini公司的诉讼这项公告最终为这场持续三年的法律斗争画上了监管上的句号。

来源：X（原名 Twitter）

根据2026年1月23日在曼哈顿提交的法庭文件，美国证券交易委员会（SEC）和GEMI共同同意撤销此案，且不得再次提起诉讼，这意味着监管机构未来不能就相同诉讼请求再次提起诉讼。此前，GEMI已全额以实物形式偿还了其加密资产。Gemini Earn 投资者通过 Genesis Global Capital 的破产程序，时间从 2024 年 5 月到 6 月。

此次驳回标志着近三年的诉讼结束，并凸显了投资者赔偿在加密货币执法行动中日益重要的作用。

背景：什么是 Gemini Earn 计划？

Gemini Earn 计划于 2021 年 2 月推出，允许用户将比特币和其他加密货币借给 Genesis Global Capital 以换取利息支付，该信托公司充当平台接口，并赚取高达 4.29% 的费用。

2022年11月，由于FTX倒闭引发的加密货币市场崩盘，Genesis冻结了提款，问题由此出现。当时，约34万用户、价值约9.4亿美元的客户资产被冻结。

美国证券交易委员会于2023年1月起诉GEMI和Genesis，指控该项目涉及出售未注册证券。GEMI否认了这些指控，辩称Earn的功能类似于贷款产品，而非投资合同。

决定：美国证券交易委员会为何退出

美国证券交易委员会驳回了GEMI Earn案，主要原因是鉴于该公司已100%以实物形式向投资者返还了加密资产，美国证券交易委员会“行使了自由裁量权”。与其他以贬值现金偿还用户的失败借贷平台不同，Gemini Earn的追偿工作是在2024年中期Genesis Global Capital破产清算后完成的，这确保了用户能够取回他们最初的代币，并在此过程中获得了全部市场增值收益。

监管机构指出，由于投资者损失已完全减轻，且该信托公司已与纽约州当局达成 3700 万美元的和解协议，因此继续进行联邦诉讼已不再“必要或适当”。

特朗普政府因素

此次驳回正值唐纳德·特朗普总统的“加密货币总统”议程全面展开之际。在证券交易委员会主席保罗·阿特金斯的领导下，该机构已开始从积极的诉讼转向“加密货币项目”，这是一项旨在建立清晰的分类标准和创新豁免机制的新举措，而非追溯性诉讼。业内人士认为，驳回GEMI的诉讼是新政府向国内主要交易所伸出的“象征性橄榄枝”。

Gemini的市场地位：从诉讼到纳斯达克

在法律诉讼持续期间，GEMI于2025年底成功完成首次公开募股（IPO）。目前，该交易所的股票代码为GEMI，估值约为11.4亿美元，反映出机构投资者在诉讼结束后对该交易所的强劲信心。包括Evercore ISI在内的多家机构的分析师对GEMI给予“强烈买入”评级，认为法律“阴云”的消除是2026年GEMI增长的主要催化剂。

来源：谷歌财经数据

专家观点： “豪伊”威胁已死？

这美国证券交易委员会驳回Gemini Earn案开创了一个强有力的“事实上的先例”。尽管监管机构声称这并不意味着其他案件的处理方式会发生改变，但它实际上承认了赔偿是诉讼的有效替代方案。2026年，我们正见证“合规时代”的诞生。交易所不再为生存而战，而是在争夺机构主导地位。此次驳回诉讼证明，在新美国监管体系下，弥补投资者损失是实现监管和谐的最快途径。