黄金正在改写金融历史。仅在过去24小时内，全球黄金市场价值就飙升了4.4%，新增市值高达1.64万亿美元，推动全球总市值突破35万亿美元，创历史新高。

这一里程碑巩固了黄金作为全球市值最高资产的地位，甚至远超最大的科技巨头。按目前的规模计算，黄金的价值约为英伟达的7.5倍，微软的10倍，以及比特币的17倍左右（比特币的市值接近2万亿美元）。

这一激增反映出全球对硬资产的需求不断上升，投资者正积极应对通胀压力、地缘政治风险和货币体系的转变。资本正大量涌入保值大宗商品，而黄金在不确定时期仍然是财富的终极储存手段。

白银表现超越科技巨头，贵金属市场占据主导地位

黄金抢占新闻头条的同时，白银也在悄然上演着同样引人注目的突破。

白银的全球市值现已攀升至约6万亿美元，正式超越英伟达、苹果和微软等企业巨头。这使得白银成为仅次于黄金的世界第二大资产。

此轮上涨行情之所以格外引人注目，是因为白银扮演着双重角色：

• 一种用作价值储存手段的货币金属

• 电子、能源和制造业的关键工业材料

随着全球对清洁能源、半导体和先进技术的需求不断增长，白银的工业重要性持续提升，推动了强劲的资本流入，同时也带动了投资者对硬资产的需求。

黄金和白银共同在全球资产排名中占据越来越重要的地位，这标志着财富正从纯粹的数字和股权财富转向有形的、稀缺性驱动的价值储存手段。

金银比预示着强劲的白银周期

贵金属市场最重要的指标之一是金银比率，即购买一盎司黄金需要多少盎司白银。

目前该比例约为 46:1，较 2025 年初的 85:1 大幅下降。从历史数据来看，长期平均比例徘徊在 60:1 左右。

这种剧烈的收缩表明白银的表现明显优于黄金，这种模式经常出现在强劲的大宗商品牛市周期中。

市场分析师将此解读为：

强劲的工业需求推高了白银价格。

• 资金转向波动性更高的金属，以期获得更大回报

• 白银正进入历史性的强劲表现阶段

由于白银的价格弹性远大于黄金，一旦动能积聚，其上涨趋势往往更加剧烈和迅速。许多投资者现在将白银视为贵金属超级周期中的高贝塔值投资标的。

代币化黄金和白银价格创下链上新高

贵金属热潮不仅限于传统市场。随着区块链技术的加速应用，与黄金和白银挂钩的链上实物资产（RWA）估值也屡创新高。

代币化黄金市场

截至 2026 年 1 月 29 日，代币化黄金的市值达到历史最高点 58.14 亿美元。

Tether Gold (XAUT)

• 市值：约26亿美元

• 控制着该行业约 50% 的份额

• 在以太坊和 TON 网络中占据流动性主导地位

Paxos Gold (PAXG)

• 市值：约16亿美元

• 约占40%的市场份额

• 受纽约州金融服务部监管

• 广泛用作去中心化金融（DeFi）中的机构抵押品。

这两种资产共同构成了链上贵金属基础设施的支柱。

代币化白银市场

代币化白银的规模虽然仍然较小，但增长迅速，总市值约为 4.34 亿美元。

动能银（KAG）

• 估值接近4亿美元

• 流动性和采用率方面的早期领导者

• 在 Kinesis Chain（基于 Stellar 的网络）上运行

Ondo Finance SLV 代币

• 过去30天链上转账交易量超过1亿美元

• 持有者数量激增 300%

以太坊流动性迅速扩张

受行业需求和数字资产可及性不断提高的双重推动，白银的链上生态系统正进入快速增长阶段。

以太坊主导贵金属链上基础设施

区块链分布数据显示，代币化金属明显集中在以太坊生态系统中。

超过 90% 的代币化黄金位于以太坊主网上。

PAXG是Aave和Compound等借贷平台上的主要贵金属抵押品。

• XAUT 在 TON 区块链上发展最快，主要用于 Telegram 生态系统内的支付。

这种定位反映了以太坊作为现实世界资产主要结算层的地位，而较新的网络则专注于消费者支付和高速转账。

在 DeFi 协议中直接使用黄金支持的代币的能力，从根本上改变了贵金属作为金融工具的功能。

代币化释放流动性并实现全球访问

或许最具变革性的转变在于区块链如何重塑硬资产的所有权和使用方式。

黄金投资者可获得充分的流动性

代币化黄金现在可以：

• 存入 DeFi 借贷协议

• 可用作 USDT 或稳定币贷款的抵押品

• 可在全球市场即时交易

这使得投资者能够在保持流动性的同时，从黄金价格上涨中获益，而实物金条储存在金库中是无法做到这一点的。

一种针对现实世界资产的新型信任机制

基于区块链的RWA引入了以下功能：

• 链上供应和储备的透明度

• 即时结算和赎回

• 无国界准入，无需传统中介

在银行基础设施薄弱的地区，代币化黄金正日益成为实时参与全球大宗商品市场的最实用方式。

投资者现在可以直接在链上验证资产，而无需依赖不透明的场外黄金交易，这一转变可能会永久改变全球大宗商品的交易方式。

贵金属超级周期走向数字化

黄金价格突破 35 万亿美元大关，白银价格超越科技巨头，代币化金属价格创下历史新高，所有这些都指向同一个结论：

世界正在进入一个新的贵金属超级周期，而这一次，它将同时在传统市场和区块链基础设施中展开。

随着经济不确定性加剧，人们对法定货币体系的信任度持续下降，资本正转向：

• 拥有数百年货币历史的硬资产

• 提供速度、透明度和流动性的数字化轨道交通

• 将大宗商品与去中心化金融相结合的混合金融系统

黄金和白银不再仅仅是存放在金库里的财富储存手段。它们正在成为可编程、流动性强且全球通用的金融资产。

随着代币化规模的扩大，传统商品和链上金融之间的界限正在迅速消失。