一项针对资深加密投资者和高管的调查显示，资本投入正在从去中心化金融（DeFi）转向核心基础设施，决策者愈发关注流动性约束和市场底层机制。

该调查结果来自数字资产会议CfC St. Moritz新近发布的一份报告，调研对象为今年一月受邀参与会议的242位嘉宾。受访者包括机构投资者、创始人、高管、监管机构人员及家族办公室代表。

根据调研，85%的受访者将基础设施列为主要融资优先项，高于DeFi、合规、网络安全和用户体验。

尽管大多数受访者对收入增长和创新仍持乐观态度，但也指出流动性短缺是行业当前面临的最紧迫风险。结果显示，投资者兴趣依旧，但资本投入趋于更加审慎。

基础设施优先，流动性担忧持续

受访者认为，市场深度和结算能力是阻碍更大规模机构资金进入加密市场的关键瓶颈。

约84%的受访者表示，当前宏观经济环境对加密市场增长而言优于中性，但许多人认为现有市场基础设施仍难以支撑大规模资本化。

调研还显示，创新预期出现变化。虽多数受访者预计2026年创新步伐将加快，但相对去年，预期大幅增长的人更少，显示行业从投机性预期转向注重执行的开发。

这一转变也契合行业整体趋势，即更关注托管、清算、稳定币基础设施和代币化框架，而非消费者端应用。

美国市场情绪改善，IPO预期降温

调查显示，对美国监管环境看法大幅改善，受访者将其视为除阿拉伯联合酋长国外，对数字资产最为友好的第二大司法管辖区。

CfC St. Moritz将这一转变归因于稳定币相关立法以及银行和合规市场参与者的规则更为明晰。

与此同时，受访者表示，在2025年创下纪录后，对加密行业首次公开募股（IPO）的预期有所降温。虽然多数人仍认为上市趋势将延续，但表达高度信心的比例有所下降，理由是估值重定和流动性压力。