作者：南枳

2020 年 8 月至今，MicroStrategy 共宣布了 28 次 BTC 购买，累计购买了 158245 枚比特币，总持仓均价 29582 USDT。

而每次宣布购买，社交媒体上常常会出现以下声音：

① MicroStrategy 每次购买均价都比宣布时的市场价高（多套救）；

② MicroStrategy 一宣布购入 BTC，市场就要开始下跌。

Odaily星球日报对 MicroStrategy 的 28 次 BTC 购买进行了复盘，探究是否 MicroStrategy 宣布购买 BTC 与市场价格存在某种联系。

MicroStrategy 官宣价差分析

MicroStrategy 的 28 次 BTC 购买价格情况如下，可以看出“宣布时的市场价格”与“购买价格”之间有一定时间段存在明显价差。

而“宣布时的市场价格”大于“购买价格”的比例达 60.7% ，价差均值为-1.43% ，即 MicroStrategy 的宣布时期确有一定倾向，平均下跌 1.43% 后宣布购买。

价差（绝对值）具体情况如下：

• 50% 价差在 1000 USDT 之内；

• 39% 价差在 1000 USDT 至 5000 USDT 之间；

• 另有三次价差超 5000 USDT，分别为-5716 USDT、-5991 USDT、-9931 USDT。

而以价差率衡量则结论更为显著一点：

• 25% 价差率区间 0% -2% ；

• 39% 价差率区间 2% -5% ；

• 21% 价差率区间 5% -15% ；

• 4 次价差率超 15% ，分别为-15.53% 、-15.93% 、 16.73% 、-17.28% 。

MicroStrategy 官宣市场情况分析

对 MicroStrategy 官宣后的各时段各市场情况进行分析，剔除了 9 月 25 日的购买，其中：

• 时间：选择 1 天、 3 天、 1 周、 2 周、 1 月等长短维度进行对比；

• 市场：选择 BTC、ETH、主流山寨币平均值（CoinGecko 市值前 20 非稳定币，包括 BNB、XRP、ADA、DOGE、SOL、TRX、DOT、MATIC、LTC、BCH、LINK）；

• 价格：以各时间段收盘价为准。

综合结果如下表：

可见，“MicroStrategy 一宣布购入 BTC，市场就要开始下跌”的说法并非空穴来风，短期内的三类市场均偏向了下跌，但时间扩大到一周后，上涨概率开始回升，而以 ETH 市场规律最为明显。

另一方面，MicroStrategy 每次购买量（或金额）不尽相同，以金额作为权重进行加权计算更能突出 MicroStrategy 的判断，其计算公式如下：

加权后计算结果如下，前三天下跌的情况依旧未变，但幅度有所减小，而后的盈亏比开始有大幅上升，说明 MicroStrategy 在下重注的时候，长线上涨概率更高。

结论

市场关于 MicroStrategy 的两个规律总结确实与统计结果相符，而作为首家购买比特币的纳斯达克上市公司，重仓 BTC 的 MicroStrategy 大部分仓位在 20 年末就以建立完毕，曾浮盈相当可观，然其至今仅出售过一次比特币，虽具短期反指体质，但以仓位证明了其对牛市的信心。