加密货币市场正在倒数一件大事：比特币减半。而从历史走势来看，目前市场似乎正在经历减半前的回调期。

第四次减半预计在今年4 月发生，距今只剩28 天（浮动值）。

根据历史走势，市场普遍认为比特币市场会以减半事件为中心，走出规律的牛熊周期。分析以往比特币减半行情的运作规律，减半周期有4 大阶段，目前我们在哪一阶段？

比特币减半周期阶段一：减半前拉升

在比特币减半前约60 天，都会发生减半前反弹走势。本轮减半前也出现了反弹，而且比预期的还要早几天。目前，比特币正从减半前反弹阶段过渡到减半前回调阶段。

比特币减半周期阶段二：减半前回调

在减半前的28 至14 天内，比特币会进入减半前回调阶段。过往的回调幅度如下：

2016 年：减半前回调幅度为38%

2020 年：减半前回调幅度为20%

2024 年：以高点73,777 美元与今日撰稿时的低点60,775 美元计算，目前比特币已经回调了17.62%。

减半前的回调可能会持续数周，最长可达77 天。比特币今年经历了2 次重大的回调：1 月回调18%、3 月初回调14%，本轮减半前回调的期间可能会比过去短很多。

比特币减半周期阶段三：重新积累

在经历减半前回调后，比特币通常会迎来为期数个月重新积累阶段，最长可维持150 天。在这一阶段，许多投资者会对市场走势无趣感到不耐烦或失望，以及在减半后无法立即产生收益的情况下离场。

然而，此时将是比特币冲向下一个历史新高前，市场重新累积筹码的重要阶段。重新积累阶段可能会出现区间震荡走势，而且不会持续很长一段时间。

比特币减半周期阶段四：抛物线上升趋势

在比特币突破重新积累的震荡区间后，就会开启下一轮抛物线上升走势。

从历史走势来看，这个阶段通常会维持一年左右（约385 天），但由于本轮减半周期发展的速度较快，因此预计抛物线上升的周期可能会缩短一半。

浅蓝色区域是减半前反弹阶段、深蓝色圆圈处是减半前回调阶段，而红色区域则是重新积累阶段、绿色区域则是抛物线上升阶段。

回调幅度越接近20%，机会就越大

本次回调是自2022 年熊市底部以来的第五次重大回调，过去的四次回调幅度都略高于20%：

2023 年2 月：持续21 天，共回调23%

2023 年4 月至5 月：持续63天，共回调21%

2023 年7 月至9 月：持续62 天，共回调22%

2024 年1 月：持续14 天，共回调21%

本次回调从上周四才开始，目前只持续了七天。当比特币回调幅度越接近20% 时，可以逢低买入的机会就越高，回调也需要时间才能完全成熟，预估至少会维持一段时间。

而且今晚还会有FOMC会议，又称升息会议，即将在凌晨2 点公布会议结果，后续走势或许会受此消息影响。在比特币经历年初现货ETF通过，到2 月春节期间暴涨，3 月突破新高73,797 美元并回调后，市场开始关注宏观经济的下一步动向。

数据统计显示，当前市场普遍预测本月美联准不会再次升息，投给稳定利率，也就是「暂停升息」选项的人数共占99.0%，仅有1% 的人认为本月美联准有机会降息。

去年底的最后一次会议纪要，显示升息正在发挥作用，这让投资人一度押注美联准将在今年3 月份举行的第二次政策会议上开始降息，但伴随近期的经济指标出现了意外飙升，包括美国消费者物价指数（CPI）和生产者物价指数（PPI）的走高，引发了整个市场的波动，让原先的预期变得不再乐观。

与此同时，比特币（$BTC）价格也受美联准利率决定影响，一度跌破61,500 美元，下跌背后来源于对于会议结果的谨慎情绪，加剧传统投资人对现货ETF 的净流出，其中灰度比特币信托基金(GBTC) 的资金流出超过6.4 亿美元，其他现货比特币ETF 的流入量也减缓，导致周一净流出达1,500 万美元。

比特币现货ETF 流量暂时退居次要地位，若接下来宏观经济数据持续不利于通膨控制，且美联准主席鲍尔在会后声明采取鹰派态度，甚至决定恢复升息，届时很可能会看到传统机构投资人撤场，风险资产包括股票、加密货币全数大幅回调。