作者：ByKrisztian Sandor 来源：coindesk 翻译：善欧巴，

• 分析师表示，加密货币调整已经打击了投资者的情绪，但仍有充足的理由对数字资产保持看涨。

• K33 分析师表示，杠杆消除使市场“健康得多”。

• LMAX Group 策略师指出，比特币减半可能会对价格产生积极影响，因为现货 BTC ETF 会吸引更广泛的受众。

• 宏观分析师诺埃尔·艾奇逊表示，股市疲软可能会给加密资产带来压力，但由于其他因素的影响，股市的下跌将是短暂的。

加密货币市场在周末遭受了重创，投资者情绪从几周前的狂热高点跌入谷底。

比特币 (BTC) 周二跌破 62,000 美元，较其最近 73,000 美元以上的历史最高纪录下跌超过 15%，而备受追捧的山寨币 Solana (SOL)、Pepe 币 (PEPE) 和 Dogwifhat {{WIF}} 则较近期高点暴跌 40%-50%。

尽管整个市场出现大幅下跌，但即使价格进一步下跌或横盘整理一段时间，仍有很多理由看好数字资产。

比特币减半的影响

比特币将在本周晚些时候经历其第四次减半，这是一项大约每四年重复一次的事件，届时新发行的代币供应量（矿工奖励）将减半。从历史上看，比特币的价格在减半前后并没有太大变化，但减半事件往往会先于抛物线式上涨。

LMAX 集团的市场策略师 Joel Kruger 表示：“就减半事件而言，我们一直认为不会有太多额外的上行势头，”他补充说，“这是一个市场已经预料到的已知事件。”

然而，随着来自 BlackRock 和 Fidelity 等传统金融巨头的美国上市现货交易所交易基金 (ETF) 开始加大销售力度，向理财顾问和财富管理者推介比特币，吸引更广泛的投资者群体，这次减半可能会给比特币的价格带来一些利好。

Kruger 指出：“同时，我们确实认为存在上涨空间，因为考虑到这是第一批在比特币现货 ETF 上市后，将在更广泛的受众面前上演的比特币减半事件。”

他补充说：“因此，减半事件可能会让这些投资者对比特币更加兴奋，因为他们被迫更深入地研究，然后可能会转化为想要增加更多敞口的愿望。”

彭博智能高级 ETF 分析师 Eric Balchunas 上周注意到，BlackRock 在彭博资讯主页上宣传其比特币基金 IBIT。

顶住宏观动荡

尽管过去几周加密货币市场势头减弱，但上周五最终引发修正的催化剂源于宏观事件。随着以色列和伊朗之间军事升级的担忧加剧，传统市场变得紧张不安，同时随着美国强劲的经济数据和粘性通胀担忧加剧，投资者消化了降息预期，债券收益率和美元汇率大幅上升。

宏观分析师、Crypto Is Macro Now 通讯作者 Noelle Acheson 指出，标普 500 指数的盈利收益率现在低于美国 3个月期和 10 年期国债，这可能预示美国股市进一步下跌。她解释说，正常情况下应该是相反的，以补偿投资者持有股票而非债券所带来的更高风险。

Acheson 表示：“如果股市大幅下跌，比特币和其他加密资产也可能会暂时受到冲击。”

但她补充说，“然而，加密货币的下跌将是短暂的，因为其他正在进行的叙事——价值存储、减半、货币对冲、新用例、日益普及——将鼓励投资者在较低价位进行积累。”

Acheson 称，尽管可能性不大，但短期内可能会有一些潜在利好消息，缓解近期挤压风险资产的收益率上升压力。

“美联储可能会重申即将降息，这应该会抑制收益率的上升，”她说，“我并不期望这种情况发生，但如果发生，风险资产应该会表现良好。”

杠杆清算

衍生品市场上的大规模清算事件通常标志着资产价格触底，消除了过度的杠杆作用，并净化了市场的繁荣。加密货币市场经历了最残酷的杠杆冲刺之一，周五和周六总共清算了超过 15 亿美元的看涨押注。

K33 Research 高级市场分析师 Vetle Lunde 表示：“市场现在更加健康。”“未平仓合约和融资利率都大幅降低，减少了后续清算的可能性。”

Lunde 补充道：“这一点，再加上比特币控股公司股价超过 60,000 美元，这是一个强有力的信号。”

这些事件让人想起去年 8 月的走势，当时 BTC 从 28,000 美元暴跌至近 24,000 美元，所有数字资产的清算额接近 10 亿美元。在经历了自 FTX 崩盘以来最大的每日跌幅之后，价格在近两个月非常沉闷的区间内徘徊，直到 10 月份突破 30,000 美元至更高的价格。

典型的牛市回调

随着 BTC 从 3 月份的近期历史高点回落 16%，当前的下跌与之前牛市的典型下跌一致。

2016-2017年和2020-2021年的牛市周期都经历了多次20%-30%的回调，然后价格才继续走高。加密货币分析师 On-Chain College 在X 帖子中表示：“很少有人了解牛市中这样的正常调整是如何发生的。”

尽管目前存在紧张局势，但对冲基金 QCP Capital 周二表示，它仍然看到对 BTC 和 ETH 的持续、大规模需求，要求长期到期至 2025 年 3 月，这表明市场参与者仍预计价格将会上涨。