比特币的价格比其历史最高高点的109,000美元下降了22％以上，这是1月20日，即美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）就职典礼当天。急剧下降引起了投资者的关注，几个关键的技术指标都表示看跌势头。

由于新的流动性流入缓慢，因此下滑的趋势促使人们猜测最新的牛周期可能即将结束。

流动性放缓，鲸鱼抛售

CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju通过在推文中发布了比特币牛周期结束，从而增强了看跌的前景。他预计，随着市场消化最近的收益，价格将在接下来的6-12个月内侧向或看跌趋势。

他分析的关键因素是“新鲸鱼”的行为 - 最近积累了比特币但现在以较低价格销售的大型投资者。这种销售压力加上需求减少，导致市场不确定性增加。

#bitcoin公牛周期结束了，预计有6-12个月的看跌或侧向价格动作。pic.twitter.com/f80bnNhjy4

-Ki Young Ju（@ki_young_ju）2025年3月17日

为了支持他的分析，Exec将主组件分析（PCA）应用于各种链上指标，包括现实价值的市场价值（MVRV），支​​出的产出利润率（SOPR）和净未实现的利润/损失（NUPL）。他通过计算365天移动平均线来确定比特币长期趋势的转折点。

数据表明比特币一年的移动平均线进入了一个下降阶段，历史上与扩展的熊市有关。如果过去的趋势存在，BTC可能会在接下来的几个月中保持纠正阶段。

比特币需要减弱

也有潜力虚弱在比特币需求中。2024年，BTC在3月和12月看到了两个需求峰，这是一种异常的模式，表明短期利益增加。但是，在三月高峰之后，需求势头大大下降，然后类似于2017年8月至2018年12月之间观察到的趋势。

从历史上看，这种模式在价格波动之前已经逐渐下降。尽管市场规模，数量，流动性和投资者的兴趣等因素已经发展，但需求下降的总体前景指标。