2025 年第一季度，领先的资产管理公司大幅减少了现货比特币交易所交易基金 (ETF) 的持仓。

根据向美国证券交易委员会提交的新监管文件，此举是为了应对比特币价格下跌 12% 以及相关交易策略盈利能力下降。

这一转变代表着投资者情绪，尤其是考虑到这些 ETF 在 2024 年 1 月首次亮相时受到分析师和投资者的热烈欢迎。

对冲基金领跌的是对冲基金千禧管理公司（Millennium Management）——美国最大的对冲基金——将其对贝莱德iShares比特币信托ETF（IBIT）的持仓减少了41%。该公司目前持有1760万股。此外，该公司还完全退出了其在景顺银河比特币ETF（Invesco Galaxy Bitcoin ETF）中的持股。

与此同时，千禧基金增持了两只规模较小的基金——ARK 21Shares 比特币 ETF 和灰度比特币迷你信托。这可能表明其策略已发生改变，转向了收费结构或业绩表现不同的基金。

总部位于泽西岛的Brevan Howard也采取了同样的措施。该公司同期将其IBIT持股减少了约15.6%。

对冲基金正在对比特币期货相对于现货价格的溢价暴跌做出反应，由于交易员押注多种因素夸大了需求，比特币期货相对于现货价格的溢价暴跌。

机构投资者转移比特币ETF持仓

不仅对冲基金，公共养老基金也重新评估了其股份。威斯康星州投资委员会（SWIB）第一批机构投资者购买现货比特币 ETF，卖 2025 年第一季度，其在 IBIT 持有的 600 万股股份全部售出。此前，该公司在 2024 年初对比特币进行了大举押注。

相比之下，布朗大学却悄然进入加密货币投资领域，令人惊讶。根据 3 月 31 日提交的文件，布朗大学购买了价值约 490 万美元的贝莱德 iShares 比特币信托 (IBIT) 股票。这所常春藤盟校加入了越来越多的教育捐赠基金的行列，探索数字资产，作为更广泛的投资组合多元化和风险缓解策略的一部分。

同时， 主权财富基金是一个变化无常的来源。阿布扎比的穆巴达拉投资公司增持了比特币。目前该公司持有超过870万股IBIT股票，价值4.085亿美元。这表明，即使经历了短期波动，一些长期机构仍将比特币视为一种资产类别。

财务顾问表示持续感兴趣

随着对冲基金的撤退，其他类别的投资者正在慢慢进入。一些财务顾问和财富经理在第一季度保持或增加了现货比特币 ETF 的投资。

例如，Hightower Advisors 宣布其持有各种比特币基金，总额约为 6800 万美元。该公司多年来一直暗示，希望通过 ETF 等受监管的产品为客户提供投资数字资产的途径。

Bitwise 的 Matt Hougan 认为这可能是一个渐进但具有变革意义的举措。

他表示，他最关注的是，一旦所有数据都可用，是否会有更多金融咨询公司开始进入市场。他补充说，采用区块链技术的浪潮就像一列缓慢前进的火车，但正在稳步增强势头。

这种方向的转变表明，尽管围绕现货比特币 ETF 的第一波热潮已经消退，但第二波热潮（来自顾问和散户）才刚刚开始。

从最近的数据来看，这种立场似乎很有道理。5月初，贝莱德旗下IBIT据称出现了有史以来最高的单日资金流出量。该基金在一个交易日内就损失了超过3600万美元。

这是该 ETF 成立以来最大的单日流出量之一，与此同时，全球监管机构对加密货币的关注和兴趣持续减弱。

尽管如此，所有在美国上市的现货比特币 ETF 的总资产管理规模仍然超过 400 亿美元，这表明机构兴趣虽然有所降温，但并未消失。

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