• 比特币的未平仓合约增量模仿了过去价格[飙升]之前的模式。
• 180 天 Delta 值的下降可能预示着市场触底或新的积累周期。

比特币的[BTC]未平仓合约 Delta 所展现的迹象可能让经验丰富的交易者感到熟悉。

30 天合并 Delta 达到了自 2024 年以来从未见过的水平，当时比特币跃升至 73,000 美元以上，达到历史最高点。

历史上的那个时刻似乎正在重演，衍生品指标中也出现了同样的模式。

两个明显的阶段正在上演

分析师通常将未平仓合约 (OI) 周期解释为两个阶段。第一阶段以仓位快速积累为标志——这通常显示 Delta 为正。

接下来是第二阶段，仓位开始瓦解，Delta值反转为负值。这个反复的过程体现了杠杆和市场情绪的节奏。

在撰写本文时，来自 Alphractal 的数据显示，我们可能正在进入另一个第一阶段。与之前的比特币牛市一样，这种趋势的速度和形式正在被观察。

180 天的 Delta 数据揭示了什么

从短期来看，180 天的 OI Delta 更具参考价值。

过去，比特币 Delta 的突然下跌预示着大规模清算。这些事件往往会波及过度杠杆的多头仓位。有趣的是，它们通常与市场触底同时发生。

截至发稿时，180天Delta值略高于零。如果它反转，可能标志着新一轮吸筹阶段的开始。

这种转变往往是大型投资者开始悄悄入股的时期。

比特币巨鲸正在遵循一种熟悉的模式

在过去两年中，类似的 Delta 变化都发生在比特币大幅上涨之前，尤其是在 2023 年 10 月和 2024 年初。在此期间，OI 的大幅飙升预示着强劲的上涨势头。

然而，这一次，模式发生了变化。持仓量没有像现在这样大幅上涨，这表明大型机构正在采取更为谨慎的做法。

这种行为与鲸鱼的典型运作方式一致——它们推动市场势头，但战略性地撤退，因此它们的动向值得关注。