邓通，

2025年5月22日，又逢一年一度的披萨日。在加密货币行业的重要节日里，BTC再次树立全新里程碑——BTC价格时隔4个多月，突破11万美元，再创历史新高。BTC新高也带动整个加密市场上涨。特朗普在 Truth Social 平台发文庆祝这一历史性时刻：“BITCOIN ALL TIME HIGHS, ENJOY!!”。

有哪些因素助推BTC站上11万美元新高？未来还能涨到多少？

一、香港立法会三读正式通过《稳定币条例草案》

2025年5月21日，香港立法会三读正式通过《稳定币条例草案》。只需香港特首签署并在宪报上刊登公布，法案将正式生效。这意味着，香港将正式实施稳定币监管。任何人在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向香港金融管理专员申领牌照。按照当前的进度，2025年年底前加密行业或可看到合规的香港稳定币诞生。

《稳定币条例草案》为建立受监管的框架铺平了道路，该框架可以使该地区成为数字资产和 Web3 开发的全球领导者。

详情可查看：《香港合规稳定币要来了 速览其历程和主要内容》

二、美国《GENIUS法案》终结辩论

5月20日，美国参议院以66票赞成、32 票反对的结果通过了《GENIUS 法案》的终结辩论，其中 16 名民主党议员跨越党派界限投了赞成票。该法案为美国的稳定币提供了坚实的监管框架。

除了2024年1月批准的比特币现货ETF之外，这是加密货币历史上最重要的监管进展，甚至可能比这更重要。

该法案赋予联邦政府对稳定币的支持，允许大银行发行稳定币并允许商家接受它们。

Bitwise首席投资官Matt Hougan认为：有了法案保护，稳定币市场规模很快就会达到2.5万亿美元。一旦我们实现了美元在区块链网络上的正常转移——而且全球最大的金融机构都参与其中——那么在同一轨道上转移股票、债券和其他金融资产就只是一小步了。除了2024年1月批准的比特币现货ETF之外，GENIUS法案是加密货币历史上最重要的监管进展，甚至可能比BTC现货ETF更重要。其将为加密资产的长期持续上涨奠定基础。

详情可查看：《Bitwise：GENIUS法案影响堪比BTC现货ETF 华尔街和加密货币正在联姻》

三、美国股债汇三杀

美元、美股、美债同步下跌——美元连跌三天、10年期美债收益率突破4.6%，美国股市也出现近一个月来最大单日下跌。5月21日晚美国财政部发行160亿美元20年期国债，中标收益率5.047%，这是仅有的第二次收益率超过5%的20年期国债拍卖，比4月份的4.810%高出24个基点。

这是对美国金融信誉与全球定价体系的一次严酷拷问。若连稳定的长期国债都无法获得足够的需求，金融市场真正的“压垮时刻”或许比我们想象的更近。未来几天，10年期收益率的每一个百分点上移，都将成为市场是否重拾信心的关键试金石。

详情可查看：《压垮美国的一根稻草》

四、德克萨斯州众议院已三读通过SB 21法案

德克萨斯州众议院已三读通过SB 21法案，该法案旨在在该州建立战略性比特币储备。该法案以101票赞成、42票反对的结果获得通过，目前将提交德克萨斯州州长格雷格·阿博特（Greg Abbott）签署成为法律或予以否决。

该法案允许审计长投资过去12个月内市值超过5000亿美元的任何加密货币。目前，唯一符合该要求的加密货币是比特币。

投票前，州众议员乔瓦尼·卡普里格里奥内（Giovanni Capriglione）向参议院表示，该法案“通过了战略性比特币储备，这对于巩固德克萨斯州在数字时代的领导地位至关重要。现在，我们拥抱一种兼具传统属性的现代资产，以期实现未来的发展。” 

如果阿博特签署SB 21法案，德克萨斯州将成为美国第二个允许建立加密货币储备的州。5月6日，在州长凯利·阿约特签署众议院第302号法案后，新罕布什尔州成为第一个允许建立加密货币储备的州。

目前，美国26个州已出台47项战略性比特币储备法案，联邦层面也已出台13项有效法案。

五、贸易战缓和

5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明指出：中国将相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税：其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

在美国和中国达成的临时贸易协议缓解了宏观经济担忧并增强了投资者信心后，比特币飙升至历史新高。

加密情报平台 Nansen 的首席研究分析师 Aurelie Barthere 认为： 90 天的关税暂停和谈判中的合作基调消除了“突然升级”的风险，这对传统和加密货币投资者的风险偏好产生了重大影响。

详情可查看：《中美日内瓦经贸会谈联合声明》

六、俄乌停火谈判

5月15日，乌克兰总统泽连斯基指出：基辅已准备好进行“任何形式的谈判”以结束与俄罗斯的冲突。特朗普曾表示：我将继续与俄罗斯和乌克兰合作以结束冲突。克里姆林宫发言人也曾指出：俄罗斯和乌克兰必须进行直接对话，以找到停火的途径。

Bitfinex 交易所衍生品主管 Jag Kooner 表示，比特币在 5 月份以“近乎完美的状态开启，受到地缘政治降级、监管环境改善和宏观经济顺风等罕见因素的催化”。“俄罗斯与乌克兰的停火谈判已经化解了过去两年来地缘政治动荡的主要引擎之一。”

七、特朗普晚宴即将开启

北京时间23日清晨，“特朗普晚宴”将正式开启。特朗普将邀请持有“特朗普币”量最多的220人参与晚宴，而持有量前25名则有机会参观白宫。“这将是与美国总统特朗普共度的千载难逢的难忘夜晚。”

据区块链分析公司Nansen的数据分析，此次入场券的代价不菲，这些“赢家”在特朗普官方加密货币代币 $TRUMP 上的花费从5.5万美元到3770万美元不等。这些“赢家”总计在特朗普的官方加密货币上花费了3.94亿美元，尽管其中一些人在竞赛结束后已出售了部分或全部持仓。

详情可查看：《特朗普加密晚宴：人均花费超百万美元 七成参与者竟不是美国人？》

八、BTC未来能涨到多少？

• 比特币分位数模型更新显示，比特币市场反映出与美国总统唐纳德·特朗普当选后以及2024年第四季度现货ETF推动的高点相同的“热度”。该模型使用分位数回归以对数刻度映射比特币的价格阶段，表明该加密货币正处于过渡区，这是加速阶段之前的关键时刻。在2024年第四季度，比特币在进入74,500美元以上的价格发现期后上涨了45%。 一旦进入加速阶段，就可能触发BTC的下一阶段或中期走势，通常在33%至66%的区间内。根据该模型，预计BTC将在未来几个月内逐步达到13万美元和16.3万美元的目标价位。 

• BitMEX创始人Arthur Hayes：我认为比特币在接下来的小幅上涨中可能会接近20万美元。然后山寨币季到来，我们会看到一些有趣的事情。到今年年底，比特币的价格目标价位在25万美元左右。到特朗普总统任期结束时，也就是 2028 年底，比特币的价格将达到 100 万美元左右。 

  详情可查看：《专访Arthur Hayes：今年BTC目标价位25万美元 以太坊会胜过Solana 山寨季何时启动》

• MN Capital 创始人 Michael van de Poppe ：BTC 的价格可能会升至 20 万美元，“因为越来越多的人已经厌倦了美元的持续贬值。”

• 匿名比特币分析师 apsk32表示： 2025 年的目标价超过 20 万美元是一个“合理”的预期。

• 分析师Mags表示：比特币价格正在进入“有史以来最大的牛市”，根据比特币四年减半周期，预计最高价可能达到 215,000 美元左右。