自周四凌晨以来，比特币（BTC）的交易价格一直保持在11万美元以上。然而，分析师预测，今日衍生品市场上超过2.5万份BTC期权合约到期，名义价值约为28.1亿美元，这可能会拖累这枚市值最高的加密货币跌至近期突破的历史高点。

根据 Greeks.Live 的数据，该期权到期日的看跌/看涨比率为 1.22，交易员的短期情绪略显悲观。最大痛点（即期权持有者可能遭受最大损失的价格）远低于当前 10.4 万美元的水平。

【5月23日期权交割数据】
2.5万张BTC期权到期，Put Call Ratio为1.22，最大痛点104000美元，名义价值28.1亿美元。
20.2万张ETH期权到期，Put Call Ratio为1.26，最大痛点2450美元，名义价值5.7亿美元。… pic.twitter.com/X0qix0UeMP

—[电子邮件保护]（@BTC__options）2025年5月23日

比特币目前交易价格接近 110,900 美元，高于最大痛苦区和技术阻力区。市场正显示出牛市顺风的迹象，超越了短期对冲策略。此外，由于相对较低的敞口以及各种规模投资者的长期信心，到期事件并未引发明显的市场波动。

机构持有者考虑未来几个月比特币价格上涨

5 月 23 日到期的事件涉及一个值得注意的合同量，但它仅占 BTC 总未平仓合约的 7.63%，这意味着更广泛的衍生品市场基本上不受影响。

大部分未平仓合约集中在到期日较晚的合约上，其中6月27日到期的合约占比30.38%，5月30日到期的合约占比26.03%。机构交易者可能会考虑在6月份增持仓位，并增加市场参与度。

“今日到期的低敞口可能限制了潜在的波动性。相反，交易员正在向更关键的日期增加敞口，未平仓合约和隐含波动率在6月合约附近上升，”AlphaOptions衍生品分析师Peter Yan解释道。

所有 BTC 期权的总体看跌/看涨比率为 0.61，比特币长期来看，看涨倾向增强。6 月份执行价位较高的看涨期权（例如 20 万美元和 30 万美元的期权）是最为拥挤的，其名义价值分别为 4.2 亿美元和 6.2 亿美元。

不同大小的钱包可实现更多积累

数据Glassnode 的数据显示，比特币的累积趋势得分达到 1.0，这意味着市场正承受着来自鲸鱼和小型加密货币持有者双方的持续购买压力。

Glassnode 分析师观察到，持有超过 10,000 BTC 的钱包在 5 月初开始了积累浪潮，当时 BTC 开始显示出 95,000 美元以上正向价格回调的迹象。

Glassnode 在一篇研究文章中指出：“这与我们在今年 1 月份看到的行为类似，当时正值比特币最后一次抛物线行情之前。这次的不同之处在于，增持发生在历史高点，而不是在低谷时期。这在历史上非常罕见。”

如果比特币维持在11万美元上方，并突破11.2万美元的阻力位，那么通往新高的道路仍然敞开。话虽如此，强劲的现货买盘加上积极的增持，对多头有利。

由于期权偏向看跌，以太坊落后

同时， Ethereum(ETH) 一直难以跟上比特币的发展势头。今天也有 202,000 份 ETH 期权到期，名义价值超过 5.43 亿美元。

每data从分析平台 Deribit 来看，市场正谨慎地转向购买 ETH，看跌/看涨比率较高，为 1.26，最大痛点为 2,450 美元，远低于其当前现货价格 2,669 美元。

以太币上周上涨 2.6%，测试位于 2,680 美元附近的上升楔形形态的上边界。当该形态在长期上涨趋势后出现时，它被视为看跌反转信号，但长期持有者希望看到趋势反转，从而将价格推回 3,000 美元。

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