• 比特币最大的突破武器也可能是其最敏锐的宏观触发器。
• 清晰地了解美国的加密货币情绪比以往任何时候都更加重要。

作为 比特币[BTC]随着股市再创新高，讨论的焦点从动量转向了规模。这一波行情能涨到多高？下一个流动性上限又在哪里？

但除了价格行为之外，还有一个更深层次的结构性叙述正在上演：比特币正在受到地缘政治的束缚。随着美国现货 ETF 流入量不断增加以及 Coinbase 溢价指数 (CPI) 亮起绿灯，华尔街显然已加入其中。

短期看涨？绝对如此。但现在图表上出现了宏观因素，这使得每次上涨都更具层次感，也更具波动性。

美国比特币金库内部

CryptoQuant 数据正在发出一个关键信号：当 BTC 美国储备比率与国际储备比率飙升时，通常标志着美国参与者的大量积累，从而形成了黄金交叉——牛市的主要设置。

现在，那种熟悉的模式再次出现。最近的绿色圆圈指向了关键的“下跌区域”，与2024年第四季度相同，当时该季度开启了75%的强劲反弹。

推动这一黄金交叉，美国比特币现货ETF势头强劲，连续七天实现净流入。

5 月 22 日的最新一轮融资达到了惊人的 9.35 亿美元，仅贝莱德的 IBIT ETF 就筹集了 8.77 亿美元，与 BTC 每日收盘价 1.81% 至 111,917 美元完美同步。

用绿色覆盖Coinbase溢价指数（CPI）并且您已经拥有了与之前的积累到扩张周期相呼应的设置。如果这种节奏持续下去，BTC 的下一个价格发现区可能会一路延伸至 192.5 万美元。

华尔街的胃口会将势头转化为狂热吗？

没有人会忘记“特朗普大涨”之后的崩盘。比特币在不到30天的时间里连续两次创下历史新高，但随后却陷入了波动漩涡，导致其价格螺旋式下跌。

1 月 20 日标志着拐点. 随着特朗普重返椭圆形办公室，风险市场开始震荡。头条新闻充斥着关于关税重启的讨论、高企的通胀数据，以及美联储暗示将长期加息的言论。

华尔街轮流防守——加密货币也是如此。

当时，BTC：美国储备比率与其他国家储备比率翻红，表明美国投资者正在快速撤资。美国交易所的巨额资金外流与比特币跌至7.6万美元的跌幅完美契合，这一切都发生在不到100天的时间内。

展望未来，如果关税降温且通胀降温，风险资金流可能会继续飙升，为比特币注入新的美国资本。

但要小心——宏观经济恐慌（FUD）如同潜伏的猛兽。一旦它爆发，华尔街的防御模式就会重新开启。

黄金交叉？这的确是利好，但追逐11月那样75%以上的大涨势头？目前看来过于乐观了。