• 比特币维持在 98.3 万美元的支撑位上方，但未平仓合约的下降表明杠杆交易者持谨慎态度。
• 超卖状况暗示可能出现反弹，但跌破 98,000 美元可能引发下行趋势。

比特币的[BTC]最近的价格走势现在有点复杂：虽然它仍然高于关键的短期持有者实现价格 98,300 美元，但更深层次的市场信号表明需要谨慎。

180 天未平仓合约 Delta 持续下降（目前处于负值区域）表明杠杆交易者的不安情绪日益加剧。

由于短期抛售压力将 BTC 推入超卖状态，这是否标志着局部触底，还是会进一步下跌？

关键支撑位

比特币继续悬停在上方STH 的关键实现价格为 98,300 美元；这是近期买家盈利与亏损的分界线。

只要 BTC 交易价格高于该阈值，市场结构就保持看涨，波动性较低且有上涨空间。

STH-MVRV 比率也保持在 1 以上，这强化了短期持有者仍在获利的观点。然而，如果跌破 9.8 万美元，可能会引发更剧烈的回调。

杠杆交易者退缩

尽管比特币在关键支撑位上方保持强劲，但 180 天累计OI增量已变为负值——表明过去六个月内平仓的杠杆头寸多于开仓的杠杆头寸。

Bitget 和 CME 的未平仓合约 (OI) 总计下降了 113 亿美元，表明市场谨慎情绪日益增强。

从历史上看，OI 的类似回调既是大幅上涨（如 2021 年和 2023 年）的前兆，也是大幅回调（如 2022 年）的前兆。

更为复杂的是，Gate.io 正在报告资金流入，从而导致交易所数据的分歧。

然而，如果 OI delta 未能有效反弹，比特币在找到下一个看涨阶段之前可能会面临越来越大的下行压力。

出现超卖信号

尽管未平仓合约数量下降，且杠杆交易者更加谨慎，但最新买入/卖出压力 delta 图表明比特币短期内已进入超卖区域。

此类水平通常标志着局部底部或更大范围下跌趋势的暂时停顿。

这表明，尽管整体情绪依然谨慎，但我们可能会看到短期内出现缓解性反弹——尤其是如果BTC继续保持高于 98,000 美元的成交价。

然而，如果不能维持该水平，可能会抵消任何反弹，使当前的超卖状况转变为更深层次回调的开始。