• 以太坊第二季度的表现完美融合了技术突破和关键比率逆转
• 这个设置是否能够支撑 Q3？

第二季度即将结束，以太坊[ETH]从各方面来看，都实现了复苏。

截至目前，ETH 的季度涨幅已接近 40%，超过了比特币的[BTC]28.81% 投资回报率，这与第一季度的惨淡表现形成鲜明对比。当时，ETH 较开盘价 3,334 美元下跌了近 50%。

这次下跌导致大量持币者陷入困境。尽管第二季度有所反弹，但仍有许多人尚未完全恢复。第三季度会成为以太坊最终为那些忍受痛苦的持币者带来回报的转折点吗？

从投降到上涨——ETH 的赎回之旅

第一季度将以太坊推向了边缘，而第二季度初并没有带来太大的缓解。

然而，从结构上看，趋势开始转变。ETH 稳步夺回市场主导地位，并回升至 10% 的份额——与 4 月 22 日 6.95% 的历史低点相比，出现了大幅逆转。

与此同时，ETH/BTC 比率跌至五年低点，与 ETH 自身在 4 月中旬创下的多年低点 1,441 美元持平。那一刻感觉就像触底了。然而，这也为强劲反弹奠定了基础。

到 5 月初，该比率已从低点回升逾 25%，与此同时 ETH 突破了 2,000 美元的阻力位，并于 6 月 11 日冲至季度高点 2,878 美元。但这一举措似乎还没有结束。

自5月中旬以来，该比率一直横盘整理。然而，每次下跌都创下新的低点——这是典型的吸筹迹象。买家入场速度加快，回调幅度减小，ETH的轮动资金流保持稳定。

如果这一模式进一步走高，ETH 可能会延续其第二季度的突破走势，并延续至第三季度，并出现强劲的后续走势。这可能为 ETH/BTC 宏观结构的潜在趋势逆转奠定基础。

贝莱德押注以太坊——市场会跟随吗？

聪明的投资者并没有放弃以太坊。事实上，B截至目前，lackRock 已于 6 月份向 ETH 投入了 7.5 亿美元，且未出售任何一枚 ETH。除非 ETH 的上涨前景看起来十分诱人，否则他们不会表现出这种坚定的信念。

据 AMBCrypto 称，40%季度反弹以太坊已经吸引了大量追逐不对称回报的资本。

案例分析——Lookonchain已标记一次急剧的举动，一位鲸鱼借入 1000 万美元，以 2,510.64 美元的价格购买 3,983 ETH。显然，不仅仅是机构流动在承担着重任。

鲸鱼地址数量（1k-10k ETH）也激增至 4,970 个，创两年新高，这表明资金雄厚的玩家可能正在重返市场。

当这种资本循环，这通常不是偶然的。

鉴于以太坊在第二季度明显优于比特币的技术和统计优势，这种转变更像是经过深思熟虑的重新分配，而不是短期交易。

放眼望去，信号可能也正在交汇。随着鲸鱼活动的增加、机构资金的流动以及 ETH/BTC 的强劲基础，ETH 可能会将其第二季度的主导地位延续到第三季度，最终让 LTH 获得它们翘首以盼的上涨空间。