交易公司和场外交易 (OTC) 平台 Wintermute 表示，由于监管更加透明以及传统金融机构需求不断增长，加密货币市场正在日趋成熟和多样化。

在其《2025年上半年场外市场报告》中，该公司详细介绍了加密货币交易市场的变化。报告强调，根据其场外交易部门收集的数据，机构投资者和散户投资者之间的分歧日益扩大，这表明机构投资者在加密货币上的配置比例正在上升。以太坊 和 比特币与散户投资者相比。

该公司在 X（原 Twitter）上发文称：“机构投资者和散户投资者的加密货币策略正朝着相反的方向发展。机构投资者仍将 67% 的配置用于 BTC 和 ETH，而散户投资者则降至 37%，因为他们转向了山寨币。”

该公司声称其日均交易量超过 150 亿美元，其场外交易平台的现货交易量增长了中心化交易所的 2.4 倍以上。由于加密货币原生交易商的交易量下降，增长主要来自机构和零售经纪商。

Wintermute 表示：“交易对手方继续寻求有效的方式来执行更大规模的交易，随着机构参与度的提高，他们越来越倾向于在不需要在交易平台上持有资产的情况下进行交易。”

与 2024 年上半年相比，期权交易量激增，2025 年上半年 Wintermute 场外交易平台上的期权交易量飙升了 412%。该交易流以比特币和以太坊交易为主，占所有期权交易的 96%。

该公司表示，对加密货币两大资产的关注，是机构买家和散户买家自上次牛市以来首次开始出现分歧的地方。

Wintermute 写道：“在 2024 年的大部分时间里，散户和机构投资者的投资重心相对同步，都转向了规模较小、贝塔系数较高的代币。然而，在 2025 年上半年，散户和机构投资者的重心开始出现分化。机构投资者已经停止了从主流代币（尤其是 BTC 和 ETH）中撤资，这种情况在前两年已经发生过，而散户投资者则继续深入投资山寨币。”

此外，该公司表示，散户“早些时候转向稳定币等新兴主题”，而机构则青睐“基础设施主题”。

温特穆特表示，这些变化反映了“风险偏好的转变，也是市场成熟的早期迹象”。

自唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 于 11 月当选总统以来，加密货币的机构接受度和主流采用迹象愈发明显。特朗普政府对加密货币公司的态度也愈发友好，SEC结束调查以及针对生态系统中许多顶级公司的诉讼。

此外，比特币和以太坊 ETF 的成功和加密财务工具的增长趋势已经证实了世界上最大的资本配置者和最大的公司的兴趣——这表明许多人将数字资产视为合法的投资工具。