很少有人预料到，先锋悄然成为战略这家市值10万亿美元的资产管理公司目前持有略高于2000万股MSTR股票。这相当于Strategy A类股票的近8%。先锋集团曾警告称，比特币“不成熟”，且“不具备内在经济价值”。如今，先锋集团发现自己与迈克尔·塞勒的比特币投资策略息息相关。

指数策略在起作用

据彭博社报道报告先锋集团并非有意支持塞勒的举动。它只是遵循其指数基金规则。当Strategy的股价上涨时，其在公司追踪的指数中的权重也随之上升。结果：先锋集团不得不增持更多股票。

通过其广泛的市场基金，这位资产管理公司最终获得了价值数亿美元的股份。这证明了被动策略如何在意想不到的地方带来主动仓位。

先锋集团首席执行官蒂姆·巴克利曾表示，比特币“可能会对投资组合造成严重破坏”。他认为，这种旗舰加密货币缺乏长期投资者所需的历史和坚实基础。

然而，先锋集团自身跟踪指数权重的记录意味着它无法回避一只正在上涨的股票。无论该基金对比特币的看法如何，规则都迫使它不得不这么做。

间接比特币敞口不断增长

Strategy 目前持有 601,550 枚比特币。每份 MSTR 股票都代表着这笔巨额比特币的一部分。对于持有 Vanguard 指数基金的人来说，这意味着间接持有超过 50 万枚比特币。

自2020年以来，MSTR的股价已上涨约3400%。这一上涨推动该公司市值迅速上涨，并跻身先锋集团(Vanguard)的顶级股票持股。

大型投资者经常使用ETF或专门设计的产品来投资比特币。先锋集团本可以效仿贝莱德等公司推出现货比特币ETF。但它拒绝了。

相反，它发现自己持有大量战略资产。这使得它在不知不觉中成为了比特币故事的一部分，即使这并非该公司管理层最初选择的道路。

事实上，先锋集团现在是$MSTR证明上帝有幽默感，或者至少这是我对@VildanaHajric今天谁写了这个故事pic.twitter.com/TLg4iqT3kQ

— Eric Balchunas (@EricBalchunas)2025年7月14日

机构支持信号转变

迈克尔·塞勒认为，这表明机构投资者正在接受比特币。他告诉彭博社，先锋集团的持股是接受比特币的“强烈信号”。

多年来，许多大公司一直将比特币视为一种利基资产。如今，它们通过Strategy的公开发行股票与比特币的命运息息相关。这种转变可能会促使其他公司更加密切地关注比特币。

彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）总结了X的讽刺之处，称“上帝有幽默感”。他指出，先锋集团的指数方法意味着它必须持有其基准中的所有股票——无论它是否喜欢这些股票。

特色图片来自 Pexels，图表来自 TradingView