2025 年，黄金成为表现最佳的主要资产，而比特币则经历了最疲软的年度表现，这标志着跨资产收益出现了罕见的逆转，并加剧了人们对该数字资产是否已正式进入熊市阶段的关注。

根据查理·比莱洛引用的市场数据，黄金在2025年上涨了64%，成为当年表现最佳的主要资产。相比之下，比特币则下跌了6%，成为主要资产类别中表现最差的资产。比莱洛指出，这是有记录以来黄金首次在全年表现优于比特币，比特币排名垫底，与2013年的情况截然相反。

比特币跌幅达到熊市阈值

比特币的2025 年的价格走势符合熊市的普遍定义。比特币在 10 月份创下超过 12.6 万美元的历史新高后，下跌超过 20%，跌破 10 万美元。价格下跌、动能减弱和市场情绪低迷的综合效应，使比特币按照传统市场标准进入了熊市区间。

历史背景假如Ξliézer Ndinga 的研究表明，比特币此前经历过两种不同类型的衰退。周期性熊市的平均跌幅约为 84%，持续时间约为两年半。

相比之下，短期熊市平均跌幅接近36%，通常持续约两个月，复苏期则大约持续三个月。恩丁加还指出，比特币在2018年和2022年的主要资产类别中表现最差。

季度数据显示2025年疲软

数据来自 CoinGlass。shows比特币在2025年第四季度下跌了23.07%，低于其历史第四季度平均涨幅77.07%和中位数涨幅47.73%。这是有记录以来第二差的第四季度表现，仅次于2018年第四季度。以太坊第四季度也下跌了28.28%，这是其年末表现第四差。

CryptoRank.iodata进一步的研究表明，比特币在2025年以6.28%的年亏损收官，打破了其长期以来观察到的四年涨跌周期。对2013年至2026年初季度收益的热力图分析显示，尽管加密货币市场历来将收益集中在特定季度，但2025年初的收益被最后一个季度的亏损所抵消。

有关的： 今年以来，随着避险需求增加，代币化黄金和白银的表现优于比特币。