随着1月份接近尾声，市场波动性正在逐渐加剧。

宏观层面，两件关键事件正在发生——首先是最高法院的关税裁决，其次是美国就业数据。这两件事将共同为风险资产可能出现的动荡一周埋下伏笔。

也就是说，时机再好不过了。比特币 [BTC]比特币 30 天未平仓合约 (OI) 已降至 2022 年以来的最低水平，这成为衡量这些宏观事件如何影响比特币下一步走势的关键信号。

来源：CryptoQuant

最大的启示是什么？市场并非建立在“盲目乐观”之上。

值得注意的是，这与第四季度比特币未平仓合约量（OI）的情况相比发生了巨大变化。过热达到940亿美元。这一次，未平仓合约量得到了控制，市场定位也体现了这一点。定价因为在即将召开的联邦公开市场委员会会议上降息的可能性只有 13%。

简而言之，市场可能倾向于谨慎而非盲目乐观。

从技术角度来看，使用宏观经济重度周展望未来，这将有助于防止再次发生市场崩盘。然而，对于比特币而言，这实际上可能创造条件，使其价格更稳健地向六位数迈进。

宏观经济恐慌情绪蔓延，但比特币或将迎来反弹良机。

比特币在 2026 年初的上涨势头尚未引发 FOMO（害怕错过）情绪。

在机构投资者方面，比特币ETF仍然面临挑战。流出量其中最新一笔总额达4亿美元。与此同时，Coinbase Premium 指数截至发稿时，消费者物价指数（CPI）仍为负值。简而言之，美国投资者的需求依然疲软。

不过，疲软的劳动力市场可能会改变这种局面。事实上，数据显示，过去12个月里，职位空缺减少了88.5万个，导致职位空缺与失业人数之比降至0.91。

在此背景下，市场预期降息概率仅为13%可能过于谨慎。相反，随着美国失业率持续攀升，市场对降息的预期似乎越来越高，而非低迷。

值得注意的是，比特币的降温指标正是在此发挥作用。由于摒弃了“盲目乐观”，目前的市场状况实际上可能对比特币有利，为其走向更可持续的上涨奠定了更清晰的基础。

与此同时，比特币已经保持在 8.5 万美元以上尽管机构投资者出价不高，但这反而表明市场对其抱有信心。如果这一趋势持续下去，那么到二月第一周，股价突破10万美元大关并非遥不可及。

最后想说的话

• 由于关税风险、疲软的劳动力数据以及较低的降息预期，市场依然保持谨慎。
• 比特币价格稳定在 8.5 万美元以上，如果条件保持下去，就有可能稳步向 10 万美元关口迈进。