从纸面上看，市场继续呈现出经典的吸筹信号。

从市场情绪来看，加密货币恐惧与贪婪指数自 11 月下旬以来已反弹 30 点至中性，而加密货币总市值则一直徘徊在 3 万亿美元附近。

同时，比特币 [BTC]在此期间，比特币价格一直在 9 万美元附近波动，这暗示着底部可能正在形成，这可能为比特币冲击 10 万美元奠定基础，尤其是考虑到 1 月份历来有利于比特币上涨。

在这种背景下，最新的关税威胁可谓恰逢其时。

作为背景，唐纳德·特朗普总统宣布征收25%的关税对与伊朗有业务往来的国家，该禁令立即生效。然而，比特币收盘价为 9.2 万美元，上涨 1.2%，显示出结构性韧性，并强化了持续的积累信号。

简而言之，市场似乎已经适应了关税战。

话虽如此，关键问题依然存在：这种韧性是否在链上有所体现？因为深入分析最新一轮的威胁，现在就将比特币的震荡行情解读为清晰的积累阶段可能还为时过早。

比特币的整合经受了考验

这项关税举措背后的战略考量才是真正重要的。

从宏观角度来看，对伊朗征收25%的关税似乎并不算太严重。然而，深入分析后，情况就有所不同了。分析人士指出：笔记中国是伊朗最大的贸易伙伴，占伊朗对外贸易总额的30%。

在此背景下，比特币LTH的仓位配置变得更加重要。根据Glassnode的数据，目前LTH行为这与“更高的不确定性”相一致，这种模式在历史上经常出现在更深熊市的早期阶段。

在此背景下，不能排除出现另一波长期债券发行浪潮的可能性。

历史上，美中贸易战升级往往会引发市场普遍的恐慌情绪。去年10月，在特朗普对比特币加征100%关税后，LTH的利润飙升至15亿美元以上，而比特币则下跌了30%。

所以，问题自然是历史是否会重演。

就目前情况来看，比特币的近期支撑位在 8 万美元，与 ETF 持有者的平均成本基础相符。然而，随着……定位仍然脆弱随着关税相关讨论再次兴起，下行风险开始累积。

最后想说的话

• 比特币价格持续盘整，市场情绪有所改善，8万美元关口构成关键支撑。然而，链上指标仍然显示谨慎情绪。
• 由于关税紧张局势再次出现，市场定位脆弱，不能排除出现另一轮分销阶段的可能性，如果宏观经济恐慌情绪加剧，则会增加市场崩溃的风险。