比特币价格反弹至接近 9.6 万美元，与贝莱德相关的买盘超过 6.466 亿美元，与此同时，Santiment 指出全球散户的 FUD 情绪达到十天来的最高点。

机构投资者的活动与零售投资者的情绪继续出现显著分歧，营造了积极的市场环境。

鲸鱼内幕数据证实贝莱德客户已累计持有价值 6.4662 亿美元的比特币，表明长期资本对比特币充满信心。

同时，Santiment 的社交指标尽管比特币价格维持在 96,000 美元至 97,000 美元区间，但看跌的评论却达到了十天来的最高点。

这种对比至关重要，因为机构投资者很少追逐市场动能。相反，它们会在不确定时期进行增持。当散户投资者犹豫不决、质疑市场反弹时，大型买家就会吸收剩余的供应。

悲观情绪反映的是缺乏信心，而非市场分布。这种信心缺口通常出现在市场持续阶段，而非市场顶部，从而强化了潜在的市场结构。

随着囤货行为逐渐被扩张行为所取代，买家开始涌入市场。

比特币 [BTC]已突破重点累积区，确认已从之前的下跌阶段过渡到早期上涨阶段。

在经历了大幅抛售之后，价格趋于稳定，并在大约 85,000 美元至 95,600 美元之间盘整，形成了一个明显的积累底部。

比特币现已突破区间高点，并在 95,637 美元上方站稳脚跟，该价位此前曾是阻力位，现在则成为关键支撑位。

价格回落至该水平附近持续吸引需求，强化了角色转变。突破支撑位后，价格将在105,000美元附近面临阻力，随后是116,147美元，这两个位置均为重要的供给区。

然而，这些水平以下更高低点的形成表明扩张是受控的，而不是衰竭的。

动量证实了这一转变，RSI 攀升至 60 多，反映出上涨参与度增强，但并未达到过热状态，这是早期上涨阶段的典型特征。

激进买家掌控了比特币现货流量。

Spot Taker CVD90 天窗口期内，市场已发生决定性的积极转变，证实了积极的买家主导了交易执行。

参与者不再被动等待，而是主动出击，表明他们对反弹充满信心。这种转变至关重要，因为现货价格主导的行情往往比杠杆驱动的飙升更能持久。

巩固期持续的正向 CVD 反映的是积累而非情绪追逐。

此外，尽管悲观情绪加剧，买方仍保持主导地位，这进一步增强了他们的购买意愿。即使市场情绪依然低迷，买家仍然会投入资金。

因此，随着真实需求吸收卖单，下行压力减弱。这种趋势有利于结构性延续，使价格复苏与实际交易量而非短期投机行为挂钩。

长期清算可以清除杠杆，而不会破坏结构。

清算数据此次杠杆重置凸显了其对市场稳定的利好。在最近一次回调中，多头平仓金额约为1799万美元，而空头平仓金额仅为147万美元。

这种不平衡表明，多头头寸吸收了大部分强制平仓。重要的是，尽管出现抛售潮，比特币仍维持在 96,000 美元附近，表明其现货需求强劲。

当多头平仓而未引发连锁抛售时，市场往往会趋于稳定而非崩盘。此外，杠杆重置通过清除拥挤的仓位来降低市场的脆弱性。

因此，下行风险不升反降。

这种模式支持其延续，因为过度扩张的多头头寸较少，更容易受到清算引发的下跌的影响。

随着压力缓解，下行流动性变薄。

这币安 BTC/USDT 清算热力图数据显示，95,000 美元以下的下行流动性逐渐消失，而较重的集群仍然位于当前价格之上。

目前，比特币价格在 96,000 美元附近盘整，较低的清算区间密度降低，从而削弱了下行压力。这种变化至关重要，因为价格通常会向流动性集中的区域靠拢。

随着下行空间逐渐被消化，抛售压力减弱。

与此同时，高于当前区间的未受考验的流动性持续积累，如果动能增强，这些流动性可能成为潜在的磁石。因此，不断演变的热力图结构更有利于向上探索，而非再次下跌。

总而言之，比特币的反弹反映的是结构性强势而非投机过度。机构投资者的持续增持、现货价格的积极反补贴税、杠杆重置以及下行流动性的减弱都预示着这一趋势的延续。

只要买家守住 95,600 美元的支撑区域，整体形势就有利于扩张而不是失败，而由怀疑情绪驱动的动能仍然完好无损。

最后想说的话

• 比特币的结构性转变已进入早期加价阶段，而非暂时反弹。
• 持续的怀疑态度会增加持续风险，而不是限制上涨空间。