BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯表示，如果美国明年的货币政策宽松，比特币价格可能会创下新高。他指出，2026年美元流动性大幅增加可能存在多种触发因素，同时还将近期市场走势与2025年的资本流向联系起来。

海耶斯将比特币与美元流动性联系起来

据海耶斯称，关键对比特币而言，其价值在于流通系统中的资金量。他提到，美联储通过他所谓的更积极的货币创造来扩张资产负债表，抵押贷款利率随着贷款机构放松管制而下降，以及商业银行加大对政府支持行业的贷款力度。

比特币在2025年下跌了15%，而金子飙升44%。科技股领涨。标准普尔500指数总回报率为 25%，而标准普尔 500 指数的整体回报率为 18%。海耶斯认为，这些数据表明，去年的重点在于流动性的流向，而不是加密货币失去了其基本价值。

政府支持推动科技发展

海耶斯还重点强调了各国政府如何将资金转移到某些科技项目上。他指出，两者中国和美国利用行政命令和公共资金将资金投入人工智能领域，称这有助于科技公司吸引大量资金，而不管短期内能否获得股权回报。

他特别提到美国总统唐纳德·特朗普，指出其政策举措有利于人工智能投资。他表示，这种动态有助于解释为何纳斯达克指数在比特币暴跌之际依然表现强劲。

比特币（红色）、黄金（）、纳斯达克100指数（绿色）和美元流动性（品红色）。数据来源：Arthur Hayes。

政策和军费开支至关重要

他还就军费开支提出了更为尖锐的论断。海耶斯表示，美国将继续动用其军事力量，而此类行动需要通过银行体系提供资金的大规模生产。

他认为，如果银行业开始为大型政府支持项目提供资金，这将有助于提升整体流动性。有报道披露，海耶斯认为这些因素可能在2026年推高美元流动性，为包括比特币在内的风险资产创造有利条件。

本周通胀数据推动加密货币价格上涨

美国最新公布的通胀数据低于预期，市场对此做出了反应。比特币价格逼近 97,000 美元，24 小时内上涨超过 5%。以太坊、Solana 和 Cardano 在同一时期内均上涨了近 8%。

债券收益率下降，美元走软，导致现金寻找新的投资标的。这种模式并不陌生：通胀放缓往往会降低借贷成本，使投资者更愿意承担风险。

有条件的牛市案例

根据海耶斯的逻辑，比特币的上涨取决于法币持续贬值。他将比特币定义为一种货币技术，其价值会在法币贬值时上升。这种观点合情合理，但并非绝对。如果各国央行选择维持紧缩政策，或者通胀飙升迫使政策转变，海耶斯的预测可能不会实现。就目前而言，他的预测主要关乎流动性——而这一预测将在2026年受到政策选择的考验。

题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView