在期权到期前，比特币 (比特币) 跌破 84,000 美元，时机至关重要。

比特币日线图显示，自10月以来价格走势呈下降趋势，高点不断走低，表明上涨动能减弱。抛售潮伴随着成交量的增加，因此卖方依然活跃。

与此同时，截至发稿时，DVOL 指数上涨约 9% 至 41.6，反映出市场对避险的需求不断上升。此次波动率飙升与到期持仓相关，而非结构性深层断裂所致。

不过，当市场未能重返 9 万美元区域时，结构显示出谨慎情绪，反弹也很快消退。

市场情绪已从恐慌转向防御。总体而言，到期压力加剧了下跌，而整体趋势依然脆弱。

期权到期价格谨慎

BTC在1月30日到期前，交易呈横盘整理态势，期权数据加剧了近期紧张局势。

截至撰写本文时，总计名义上的价值约为 72.6 亿美元，凸显了围绕这一事件聚集的资本规模。

过去24小时内，BTC的看跌/看涨期权交易情况比率升至1.11，反映出短期内对下行风险的保护倾向。然而，整体持仓情况仍显示看跌/看涨期权比率较低，为0.44，这意味着看涨期权在未平仓合约总量中占据主导地位。

此次拆股表明的是谨慎而非投降。交易员在对冲短期风险的同时，也保持着更广泛的上涨空间。与此同时，最大痛点位于9万美元，巩固了其作为价格磁石的作用，现货价格持续在该价位下方徘徊。

随着到期日临近，仓位操作可能会使比特币价格稳定在这个水平附近，或者加剧关键行权价附近由对冲驱动的剧烈波动。

以太坊 [ETH]反映了谨慎的态度，但语气更柔和。

总期权名义上的接近 11.7 亿美元，证实了大量资金聚集在关键打击行动周围。

过去 24 小时内，截至发稿时，ETH 的看跌/看涨期权比率攀升至 1.38，表明对下行保护的需求增加。

然而，更广泛的未平仓合约数据显示，看跌期权/看涨期权比率为0.67。比率这意味着尽管有短期对冲，但看涨期权在结构上仍然占据主导地位。

3100 美元的最大痛点锚定了市场预期，并限制了激进的单边押注。总体而言，仓位表明市场情绪虽具建设性但仍较为脆弱。

交易员们对整体结构依然保持乐观，但他们也重视短期风险。因此，合约到期可能会加剧关键价位附近的波动，而不是彻底解决更广泛的趋势问题。

比特币算力下降加剧市场脆弱性

比特币的哈希率该股录得自 2021 年 10 月以来最大跌幅，其原因显而易见。美国冬季强风暴迫使矿工离线，导致算力下降约 12%，至约 970 EH/s。

然而，下跌趋势开始得更早，比特币价格从 126,000 美元回调至接近 100,000 美元，这压缩了矿工的利润空间。

随着比特币价格下跌，效率较低的矿机纷纷关闭，加剧了算力下滑。从历史数据来看，算力总体呈上升趋势，而回落则标志着市场压力时期。

2021年，算力急剧下降，随后进入盘整阶段，之后强劲反弹。

同样，恢复供电、稳定价格、提高挖矿盈利能力可以再次提升算力，重建信心，并提振整体市场情绪。

最后想说的话

• 到期日驱动的仓位布局、不断上升的波动性和矿工的压力表明市场处于防御状态，而非恐慌状态，比特币容易受到关键价位附近短期波动的影响。

• 尽管价格疲软且算力下降了 12%，但历史模式表明，一旦暂时的冲击消退，网络恢复和稳定就能重振信心。