2月3日星期二，比特币短暂而持续地下跌至7.2万美元，这让更多分析师和资产管理公司认为熊市已经到来。

事实上，数字资产管理公司 Bitwise 的首席信息官 Matt Hougan说“加密货币寒冬”始于 2025 年 1 月，而 ETF 和国债公司 750 亿美元的需求是唯一支撑寒冬持续下去的因素。

否则，比特币 [BTC]侯贡指出，价格本应下降60%，并补充道：

“自2025年1月以来，我们一直处于加密货币寒冬之中。很有可能，我们距离寒冬的结束比开始更近了。我们正处于一场全面爆发的加密货币寒冬之中。”

侯根表示，熊市通常持续13个月。但他怀疑目前的熊市是否会持续到明年11月。

比特币和加密货币市场接下来会如何发展？

尽管 CryptoQuant 的研究主管 Julio 莫雷诺 同意 Hougan 的分析，但他对时间戳持不同意见。

根据Moreno熊市阶段始于 2025 年 11 月，可能会在 2026 年晚些时候结束。

“根据链上数据和市场数据，比特币熊市始于2025年11月，而这一时间点预示着熊市何时结束。我目前的预期是2026年第三季度。”

对于不熟悉情况的人来说，BTC 在 11 月份跌破了 10 万美元，跌破了 50 周指数移动平均线 (EMA) 的牛市支撑位。

事实上，从价格图表的角度来看，莫雷诺的说法与 AMBCrypto 的分析一致。

评估加密货币市场潜在的底部

预计比特币价格将在 2026 年中后期出现反转，那么比特币的回调幅度能有多低？

在上一个周期中，熊市在 2017 年周期的峰值触底。

如果类似的趋势继续下去，那将达到 7 万美元左右，也就是 2021 年的市场顶部。

事实上，这与加密分析公司 Nansen 的首席研究分析师 Aurelie Barthere 所指出的水平一致。Barthere 在一封电子邮件声明中告诉 AMBCrypto：

“加密货币的价格走势呈下降趋势，ETF的抛售潮才刚刚开始。我预计这波熊市行情将导致比特币测试7万美元的支撑位。”

当被问及什么可以扭转熊市趋势时，巴特尔表示，“国会通过《CLARITY法案》可能会有助于稳定价格。”

然而，链上dataMVRV Z 分数呈下降趋势，并朝着标志着过去市场周期底部的公允价值区域迈进。

换句话说，截至发稿时，根据这一指标，我们可能距离真正的市场底部还很远。与此同时，Fundstrat 的 Tom Lee 表示：所有部件一切都已就绪，市场将会反弹。

最后想说的话

• Bitwise 的首席信息官表示，加密货币行业正处于“全面”寒冬之中，但这种情况可能很快就会结束。
• 然而，对于 CryptoQuant 来说，寒冬将在 2026 年第三季度结束，而 Nansen 则将 7 万美元视为潜在的支撑位。