作者：NingNing，独立研究员 来源：X，@0xNing0x

好久没有公开讨论行情啦，今天聊聊对6月美联储降息之前加密市场行情的几点想法：

1⃣如附图所示，当前影响 BTC 价格走势的主要因子基本处于积极状态。尤其是，10年期美债收益率、纳斯达克指数和美联储货币周期的现状，都非常有利于加密市场上涨行情的持续。但接下来的行情中，上涨的主角可能不再是 BTC 和 MeMe币。总之，今年6月之前大家没必要过度恐高，注意把握轮动机会。

2⃣本轮行情将进入上涨周期的后1/3阶段，据 Glassnode 的历史数据，山寨季将在这个阶段如期而至。

山寨季指数的成分标的，主要是我们通常所说的价值币。具体标的，可以参考灰度动态收益基金 (GDIF) 的投资组合。

这个投资组合包含了9种加密资产，包括 Aptos（APT）、Celestia（TIA）、Coinbase Staked Ethereum（CBETH）、Cosmos（ATOM）、Near（NEAR）、Osmosis（OSMO）、Polkadot（DOT）、Sei Network（SEI）和 Solana（SOL）。

为应对下一阶段可能的市场风格变化，我计划将链上发掘 Alpha、积分挖矿的资金逐步回笼到 CEX 里，按照达利欧全天候基金的风险评价策略配置不同板块的价值币。在滞涨 ALT L1、高性能公链、Raas、PerpDEX、并行EVM 这些板块中，选择标的，均衡配置。