在8月市场观察中，Metrics Ventures强调了流动性未见拐点的情况下，宏观因素主导了场内情绪。7月月报曾提到，降息、衰退和日元流动性收缩等因素引发了波动性的极速扩大。截至本月报撰写时，市场已形成较为强势的反弹，但既定事实是全球美元体系风险资产普遍在高位出现大成交量和波动性，意味着筹码正在逐步换手。后市走势必须保持谨慎心态，尤其是比特币等主流币种在高成交高位换手的风险。从大势来看，比特币放量回踩了年线后极速反抽，大势尚在；但以太坊走势如预料明显弱于其他，已跌破上升趋势，后续仍需谨慎。然而，此位置无需过于看空汇率。市场总体行情与市场走势的盘点和点评中提到，在8月初的市场给参与者始料未及的突然袭击下，波动性明显加大。ETH汇率对再次来到下降通道下轨，大量山寨币回到年内新低甚至是历史新低，但在市场情绪过于一致的悲观下，已有部分调整时间超3个月的山寨开始出现筑底现象。整体来看，我们观测到了乐观的信号，但最重要的事情仍然是BTC在此处与全球风险资产共同形成的高成交高位换手。这意味着在流动性没有变化的前提下，我们必须保持谨慎的心态，在下一次出现疲软行情态势时做出保守主义的操作。上文提到的乐观信号更多是战术上的乐观主义思考，此处切忌被价格大幅波动而折损心态与净值，做好下一阶段行情的准备工作是更好的选择。