比特币现货ETF的审批过程涉及多个环节。首先，潜在的ETF管理人向美国证券交易委员会（SEC）提交创建ETF的计划。这个过程类似于其他ETF产品，但由于比特币的特殊性，它曾多次被SEC拒绝和延迟。一旦申请通过，授权参与者（通常是大型机构投资者）开始获取标的资产，将这些资产置于信托中，然后使用这些资产组成创建ETF的单位。这一系列步骤确保了ETF能够准确跟踪比特币现货价格的变化。然而，比特币现货ETF与传统的信托产品有所不同。信任产品通常不能赎回标的资产，而现货ETF作为开放式基金系统运作，具有更大的发行新股的灵活性，使其能够更好地跟踪比特币现货价格的变动。此外，现货ETF还提供了更好的流动性和税收待遇，进一步凸显了这些工具对广大投资者的吸引力。SEC是负责批准ETF的机构。尽管其他具有相对奇特的基础资产和商业模式的ETF已获得批准，但Gary Gensler领导下的SEC仍然坚决反对批准创建现货比特币ETF。SEC强调，由于比特币是一种波动性资产，加密行业充斥着欺诈和滥用行为，以及投资者保护措施尚未出台，加密市场还不够成熟，无法为投资者提供ETF产品的标的资产。缺乏现货ETF产品的原因可能与政策制定者对加密货币和比特币的立场有关。一些支持者认为，这证明了美国一些政策制定者似乎已经接受了反加密货币和反比特币的立场。随着一系列执法行动和诉讼，SEC也不愿意允许新的加密货币或比特币产品进入市场。尽管面临挑战，比特币现货ETF的潜力不断增加。投资者和企业家应了解ETF流程是如何运作的、谁参与其中，以及为什么这个流程需要这么长时间。